Kvinner i ledelsen: Har det en effekt?

Denne utredningen tar for seg andelen kvinner i toppledelsen i store norske selskap for å avdekke situasjonen i dag, samt teste hvorvidt det er en sammenheng mellom andel kvinner i toppledelsen i norske børsnoterte selskap og aksjeavkastning. Til tross for høy likestilling i Norge skiller toppledelsen i næringslivet seg ut ved fortsatt å være betydelig mannsdominert. Over lengre tid har dette blitt forsøkt utjevnet, blant annet med et lovkrav om minst 40 prosent kvinner i styrene til de børsnoterte selskapene. Til tross for at dette har vist seg å ikke fungere etter sin hensikt, har regjeringen i år fremmet et nytt forslag om at dette nå også skal omfatte selskaper som ikke er notert på børsen. Hensikten med dette argumenteres med at det skal bidra til mer veloverveide beslutninger ettersom det skaper et bredere perspektiv og dermed vil ha positive økonomiske effekter for selskapene. På bakgrunn av dette har vi tatt for oss andelen på kvinner i topplederstillinger i Norge og systematisert statistikken om kvinner i administrative lederstillinger. Dette for å forsøke å finne svar på mekanismene som ligger til grunn for at kvinner fortsetter å være underrepresentert i toppledelsen. Kort oppsummert viser tallene for det første at det fortsatt er lave andeler kvinner i ledelsen i utvalget vårt, til tross for at de inngår i styrekvotering. For det andre ser vi en vesentlig høyere andel kvinner i selskapene med statlige eierinteresser. Et tredje viktig poeng er at selskapene med høyest andel kvinner i toppledelsen også er de selskapene som enten har kvinnelig CEO, CFO eller styreleder. Et av hovedargumentene for høyere kvinneandel i ledelsen er at det vil øke lønnsomheten til selskapene. Derfor forsøker vi, etter å ha redegjort for kvinneandelen i toppledelsen, å finne hvorvidt kvinner i ledelsen har hatt noen effekt på aksjeavkastning. Dette gjøres i hovedsak ved hjelp av en korrelasjonsanalyse og en regresjonsanalyse, der vi har utarbeidet variabler basert på kvinneandel i toppledelse. Fra våre empiriske analyser finner vi ingen signifikante resultater som tyder på at kvinneandel har en positiv eller negativ effekt på avkastningen for vårt utvalg i tidsperioden. Derimot finner vi flere negative korrelasjoner mellom Beta og kvinnefaktorene, hvor korrelasjonen mellom beta og kvinnelig CEO, CFO eller styreleder er statistisk signifikant