Os Efeitos da Estratégia de Negócios e da Competição no Mercado de Produtos no Gerenciamento de Resultados Reais

This research investigated the singular and combined effects of firm-level business strategy (BS) and industry-level market competition (MC) on real activities-based earnings management (REM). A composite strategy score based on Miles and Snow’s framework was used to empirically assess BS, while MC was measured through three distinct metrics, and REM was calculated based on Roychowdhury’s (2006) models of abnormal level of production, sales, and discretionary expenditures. Archival data from United Stated (U.S.) non-financial public listed firms in the period 1987-2020 was analyzed using Ordinary Least Squares (OLS) regressions, controlled for industry and year fixed effects. Findings suggested that firms following an innovation-oriented prospector strategy are associated with lower levels of REM than firms following an efficiency-oriented defender strategy. While MC alone did not have a significant effect on REM, the combined effect of BS and MC reveals that prospectors in more competitive markets engage less in REM activities, which confirms the relevance of competition in the relationship between BS and REM. This research contributes to earnings management literature by documenting that REM practices are affected not only by internal choices of resource allocation in accordance with a business strategy, but also by exogenous determinants of market competition.Esta pesquisa investigou os efeitos específicos e combinados da estratégia de negócios (business strategy, BS) ao nível da firma e da concorrência de mercado (market strategy, MC) ao nível da indústria no gerenciamento de resultados por meio de atividades reais (real earnings management, REM). Uma pontuação composta de estratégia baseada no arcabouço de Miles e Snow foi utilizada para calcular BS, enquanto MC foi mensurado por meio de três métricas distintas e REM foi medido com base nos modelos de Roychowdhury (2006) de nível anormal de produção, vendas e gastos discricionários. Dados de empresas não financeiras listadas nos Estados Unidos da América (EUA) no período de 1987-2020 foram analisados utilizando regressões por Mínimos Quadrados Ordinários (Ordinary Least Squares, OLS) controladas por efeitos fixos de indústria e ano. Os achados sugeriram que as empresas que seguem uma estratégia prospectora orientada à inovação estão associadas a níveis mais baixos de REM quando comparadas às empresas que adotam estratégia defensora orientada à eficiência. Enquanto MC isoladamente não exerceu efeito significativo nas atividades de REM, o efeito combinado de BS e MC revelou que empresas prospectoras em mercados mais competitivos engajam menos em práticas de REM, o que confirma o papel da competição de mercado na relação entre BS e REM. Esta pesquisa contribui para a literatura de gerenciamento de resultados, ao documentar que as práticas de REM são afetadas não apenas por escolhas internas de alocação de recursos de acordo com a estratégia de negócios, mas também por determinantes exógenos da competição de mercado