Rentabilité du capital dans les économies dominantes : des tensions accrues

Capital profitability in dominant economies : increasing tensions - The macroeconomic analysis of the main characteristics of income distribution, capital profitability and accumulation in dominant economies (i.e. USA, Japan, Federal Republic of Germany, Great Britain and France) since 1950 allows stating that the sixties concealed the germ of the tensions which brought about the present economic crisis : after a speedy growth in all the economies, labour productivity was incline to decrease since the end of the sixties in some countries, namely Federal Republic of Germany and USA, but, at all events, growth of productivity did not balance the burden of production processing resulting from capital intensification, and capital profitability turned to decrease; in other respects, the increase of wages' share within that context lead to growing stagflation in wages-profit sharing, in spite of the decrease brought about, in some countries, by relative prices' system ; in fact, in all countries, firms' financial structure was seriously affected and an increasing call to borrowed capital was evident to stand against the deterioration of productivity and of capital profitability.L'analyse macroéconomique des principales caractéristiques de la répartition des revenus, de la rentabilité et de l'accumulation du capital dans les économies dominantes (USA, Japon, Allemagne fédérale, Grande-Bretagne et France) depuis 1950, permet d'affirmer que les années soixante contenaient en germe des tensions qui pouvaient déboucher sur la crise économique actuelle : après une croissance rapide dans l'ensemble des économies, la productivité du travail a eu tendance à se ralentir depuis la fin des années soixante dans certains pays, en Allemagne et aux États-Unis notamment, mais dans tous les cas, les gains de productivité obtenus n'ont pas pu compenser l'alourdissement du processus de production qui résultait de l'intensification du capital, et la productivité du capital s'est retournée à la baisse; par ailleurs, l'accroissement de la part des salaires dans ce contexte a conduit à des tensions inflationnistes croissantes dans le partage salaires-profits, malgré la rémission qu'a apporté, dans certaines économies, le jeu des prix relatifs; enfin, dans tous les pays, la structure financière des entreprises s'est sensiblement détériorée, avec un recours croissant à l'endettement, en réponse à la dégradation de la productivité et de la rentabilité du capital.Rentabilidad del capital en las economias dominantes : tensiones acrecentadas - El análisis macroeconémico de las principales características de la distribución de los ingresos, de la rentabilidad y acumulación del capital en las economías dominantes tales como Estados Unidos, Japon, República federal alemana, Gran-Bretana y Francia desde 1950, permite dar por cierto que los años del sesenta ocultaban tensiones que hablan de rematar en la actual crisis económica : tras un crecimiento rápido en el conjunto de las economías, la productividad laboral propendió a ralentalizarse desde el final de los años del sesenta en algunos países, especialmente en Alemania y Estados Unidos, mas en todos los casos las ganancias de productividad conseguidas no llegaron a compensar la pesadez del proceso productivo que resultaba de la intensificación del capital, y la productividad del capital volvió a bajar; por demás, el incrementó de la porción de los salarios dentro de este contexto encarriló a tensiones inflacionistas crecientes en la repartición de los salarios y ganancias a pesar de la merma que el sistema de precios relativos aportó en unas cuantas economías; finalmente, en todos los países, la estructura financiera de las empresas se vió manifestamente deteriorada, acudiendo con mayor frecuencia al adeudamiento a raiz del deterioro de la productividad y de la rentabilidad del capital.Loiseau Bernard, Mazier Jacques, Winter Marie-Brigitte. Rentabilité du capital dans les économies dominantes : des tensions accrues. In: Economie et statistique, n°86, Février 1977. pp. 39-54