Economie mondiale : la croissance difficile

The article presents a medium-term projection of the world economy carried out with MIMOSA, a model jointly built and teamed by CEPII and OFCE. The 1991-1992 period represents a break after the 80' s sharp growth impulsed by the oil counter-shock. The slow-down, which took place first in the United-States and the United-Kingdom, reached Continental Europe a year later, and is now effective in Japan. In the 1992-1993 period, the recovery will be soft : OECD growth will raise from 0,9 % in 1991 to 1,7% in 1992, and will reach 2,9% in 1993. In the United-States, the lack of fiscal support will limit the recovery, and the stimulating monetary policy will only have a small impact on consumption : households would reduce their debt burden rather than increase their consumption expenditures. Growth will reach 1,9 % in 1992 and 2,7 % in 1993. As direct effects of the German Unification will be over, measures to finance the former East Germany rebuilding and a restrictive monetary policy will keep on slowing German growth and hence the European one in 1992 and 1993. European growth will reach 1,6 % in 1992 and 29 in 1993. Inflation rates will be rather moderate in EEC countries except for the German one because of persistent wages pressures. The inflation rate will settle down to about 3 % in France whereas inflation rate will reach 4,5 % in 1992 and 4,1 % in 1993 in West Germany. There will be no major inflationary pressure in the United-States. In the middle run growth will lack driving forces The average annual growth rate will be 2,7 % for OECD countries from 1992 to 1997, of which 3,4 % in Japan 2,7 % in EEC and 2,5 % in the United-States, growth will cope with supply constraints in the United-States, Japan and Germany whereas in countries where unemployment is high (such as France, Italy and the United-Kindgom) economic policies will remain under the constraint of reaching external balance and/or public finance targets.L'article présente une projection de l'économie mondiale à l'horizon 1997 réalisée à l'aide du modèle MIMOSA, construit et géré conjointement par le СЕРII et l'OFCE. Les années 1991-92 marquent une pause après la vive croissance de la fin des années quatre-vingt impulsée par le contre- choc pétrolier. Apparue dès 1989 dans les pays anglo-saxons, la récession a atteint un an plus tard les pays d'Europe continentale puis, en 1991, le Japon. 1992-1993 seront des années de reprise molle : le taux de croissance des pays de l'OCDE passera de 0,6 % en 1991 à 1,7 en 1992 puis à 3,0 en 1993. Aux Etats-Unis, en l'absence de soutien budgétaire, la reprise ne pourra être forte, d'autant plus que le relâchement de la politique monétaire n'a que peu d'effets sur la consommation des ménages, ceux-ci préférant se désendetter plutôt que d'augmenter leurs dépenses de consommation ; la croissance y atteindra 1,9 % en 1992 puis 2,7 en 1993. Les effets expansionnistes directs de la réunification allemande étant désormais épuisés, les mesures de financement de la reconstruction de l'ех-RDA et la politique monétaire restrictive d'accompagnement continueront, en 1992 et 1993 à peser sur la croissance allemande et donc sur la croissance européenne, laquelle s'élèvera en 1992 à 1,6 et 2,9 % en 1993. Les performances en matière d'inflation seront bonnes dans le CEE à l'exception de l'Allemagne, du fait de tensions salariales persistantes. Maintenue aux environs de 3 % en France, la croissance des prix à la consommation atteindra par contre 4,5 puis 4,1 % outre-Rhin en 1992 et 1993. Aucune pression inflationniste majeure n'apparaîtra aux Etats-Unis. A moyen terme, la croissance manquera de moteur. De l'ordre de 2,7 % pour l'ensemble des pays de l'OCDE entre 1992 et 1997, dont 3,4 % pour le Japon, 2,7 pour la CEE et 2,5 % pour les Etats-Unis, la croissance butera sur des contraintes d'offre aux Etats-Unis, au Japon et en Allemagne, alors que dans les pays à fort taux de chômage (Italie, Royaume-Uni, France), la politique économique restera contrainte par la nécessité de ne pas détériorer les déficits extérieurs ou publics.Equipe MIMOSA, Delessy Henri, Sterdyniak Henri, Chauffour Jean-Pierre, Fiole Murielle, Fourmann Emmanuel, Harasty Hélène, Langin Hélène, Lerais Frédéric, Paris-Horvitz Sébastien. Economie mondiale : la croissance difficile. In: Observations et diagnostics économiques : revue de l'OFCE, n°41, 1992. pp. 55-118