Sobre la cobertura de mínima varianza con futuros

Frecuentemente se considera los contratos a plazo y futuros como sinónimos, y cumpliendo la misma función económica en cobertura de riesgos de precios financieros. Sin embargo, ellos tienen diferencias fundamentales entre sí. Desde el punto de vista de cobertura de riesgos, la diferencia más importante se refiere a la oportunidad en que se producen los flujos de caja. Mientras las partes que entran en un contrato a plazo no intercambian pagos al inicio ni durante el contrato, sino sólo al vencimiento, en un contrato futuro se produce una liquidación diaria de los contratos. Esta diferencia implica diferentes razones de cobertura de mínima varianza entre contratos a plazo y futuros, las que son exploradas en este artículo para diferentes tipos de activos subyacentes y diferentes supuestos sobre el comportamiento de la tasa de interés libre de riesgo en el tiempo