Disclosure of information on intellectual capital in CEO letter in company annual reports

Dissertação de Mestrado em ContabilidadeEsta dissertação adopta uma abordagem positivista e identifica: os factores associados à publicação da carta do presidente nas empresas portuguesas; o nível de divulgação voluntária de informação sobre capital intelectual e os factores associados à divulgação voluntária desta informação na carta do presidente incluída no Relatório e Contas. Para identificar os factores associados à publicação da carta do presidente no Relatório e Contas utilizou-se como amostra as entidades emitentes de valores mobiliários admitidos à negociação em mercado regulamentado e no mercado sem cotações, segundo listagem da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) datada de Julho de 2009, acrescidas das empresas que, apesar de não fazerem parte da referida listagem, estavam cotadas na Euronext Lisboa, a 31 de Dezembro dos três anos analisados (2006, 2007 e 2008). Recorrendo aos modelos logit e probit concluiu-se que as empresas auditadas pelas Big 4, com participações estrangeiras e com elevada rendibilidade tendem a proceder à publicação da carta do presidente no Relatórios e Contas. Para identificar o nível de divulgação voluntária de informação sobre capital intelectual na carta do presidente, bem como os factores associados à divulgação voluntária desta informação, foi usada a mesma listagem, tendo a análise recaído apenas sobre as empresas que publicaram a carta do presidente nos Relatórios e Contas de 2006, 2007 e 2008. Foi realizada uma análise de conteúdo às cartas dos presidentes, que serviu de base à construção de um índice de divulgação voluntária de informação sobre capital intelectual. Usando a análise de regressão, os resultados indicam que o tamanho da empresa, a rendibilidade e o facto de estar cotada no mercado regulamentado da Euronext Lisboa revelam-se factores explicativos da divulgação voluntária de informações sobre capital intelectual na carta do presidente. Este estudo apresenta dois contributos: estuda-se pela primeira vez os factores associados à publicação da carta do presidente; e também pela primeira vez analisa-se, isoladamente, o nível de divulgação voluntária bem como os factores associados à sua divulgação.This master dissertation adopts a positive approach and explores factors associated with the publication of the CEO’s letters by Portuguese companies; the level of voluntary information on intellectual capital disclosed in those letters; and factors associated with such voluntary disclosure of information about intellectual capital. To identify factors associated with the publication of the CEO’s letters in the annual report, we used a sample of issuers registered by the Portuguese capital market regulator (CMVM) in July 2009, plus the companies which, although not part of that list, were listed on Euronext Lisbon on 31 December for the three years studied (2006, 2007 and 2008). Using logit and probit models, we conclude that companies audited by Big 4 audit firms, with foreign ownership and high profitability, tend to publish CEO letter in their annual report. To identify the level of voluntary disclosure of information on intellectual capital in the CEO’s letters and factors associated with the voluntary disclosure of that information, the analysis focused on companies that published a CEO letter in the annual reports in 2006, 2007 and 2008. We performed a content analysis, and an index of voluntary disclosure of intellectual capital was prepared. Using regression analysis, the results indicate that company size, profitability and the fact of being listed on the regulated market of Euronext Lisbon, explain the voluntary disclosure of intellectual capital in CEO letters. This study makes two contributions: it is the first study using Portuguese data of the factors associated with the publication of a CEO’s letter in the annual report; additionally, it is the first study the level and the factors associated with the disclosure of voluntary information on intellectual capital in CEO letters