MODELO DE PROGRAMACIÓN NO LINEAL PARA LA DECISIÓN DE PRESUPUESTO DE CAPITAL EN INICIO

Obtenção de informações de mercado e dificuldades de acesso a financiamento externo são tradicionais barreiras para um planejamento financeiro que reflita as oportunidades de crescimento de novas empresas de alta tecnologia em mercados emergentes. Há, ainda, uma carência de estudos que proponham uma abordagem metodológica robusta dessas questões. Este artigo desenvolve dois modelos de apoio à decisão baseados no algoritmo de programação não-linear GRG (Generalized Reduced Gradient), cuja aplicação se dá no contexto da orçamentação de capital em pequenas e médias empresas de alta tecnologia. O modelo foi concebido a partir da elaboração de três demonstrativos financeiros básicos, sendo estes o demonstrativo de resultado do exercício (DRE), a demonstração de fluxo de caixa (DFC) e o balanço patrimonial. O estudo permitiu tecer considerações sobre os trade-offs entre estrutura de capital e valor em empresas de alta tecnologia em mercados emergentes, cujas contribuições podem ser úteis para a comunidade de empreendedores, analistas financeiros, investidores e formuladores de políticas públicas envolvidos em modelagem e planejamento de novos mecanismos de financiamento para startups.Access to market information and difficulties to obtain external financing are traditional barriers to financial planning exercises that reflect the growth opportunities aimed by new high-tech companies from emerging markets. There is also a lack of studies that propose a robust methodological approach to deal with these issues. This article develops two decision support models based on the nonlinear programming algorithm GRG (Generalized Reduced Gradient). The model was applied in the context of capital budgeting in high-tech small and medium enterprises. The models use input information from three basic financial statements, which are the income statement, the cash flow statement and the balance sheet. This study provided insights into the trade-offs of capital-structure and value in high-tech firms operating in developing countries. The discussions and results obtained in the case study carried in this work can be helpful to the community of entrepreneurs, financial analysts, investors, and policy makers involved in the design of new financing mechanisms for startups.Obtener información del mercado y las dificultades para acceder al financiamiento externo son barreras tradicionales para la planificación financiera que reflejan las oportunidades de crecimiento de las nuevas empresas de alta tecnología en los mercados emergentes. También faltan estudios que propongan un enfoque metodológico sólido para estos temas. Este artículo desarrolla dos modelos de soporte de decisiones basados ​​en el algoritmo de programación no lineal GRG (Gradiente reducido generalizado), que se aplica en el contexto del presupuesto de capital en pequeñas y medianas empresas de alta tecnología. El modelo se concibió a partir de la preparación de tres estados financieros básicos, que son el estado de resultados del año, el estado de flujo de efectivo y el balance general. El estudio nos permitió considerar lo trade-off entre la estructura de capital y el valor en las empresas de alta tecnología en los mercados emergentes, cuyas contribuciones pueden ser útiles para la comunidad de empresarios, analistas financieros, inversores y responsables de políticas públicas que participan en el modelado y la planificación de los nuevos mecanismos de financiación para startups