Un estudio de los Determinantes de la decisión de financiación a gran escala: el caso de los Países de la Alianza del Pacífico

There are two forms of large-scale funding in the markets: bond issuance and syndicated loans. The latter have shown significant growth in recent times. Using data from Bloomberg, the determinants to decide whether getting funding from one alternative or another among 54 companies of the Pacific Alliance were investigated. Using Panel Data Models with ordinary least squares and aProbit model with random effects, it was found that factors such as the amount of credit, the sector, profitability, and the size of the firms play a significant role in the decision to get syndicated loans. Knowing the determinants to make a decision on funding is important since it allows the firm’s management to know which aspects they should consider when deciding which alternative they’d choose to finance themselves and their implications. This study constitutes a first approximation to the analysis of the syndicated loan market in the Latin America emerging countries.En los mercados existen dos formas de financiación a gran escala: emisión de deuda y créditos sindicados; los últimos han presentado un crecimiento importante en épocas recientes. Utilizando datos de Bloomberg, se investigaron los determinantes en la decisión de financiación entre una alternativa y otra, de 54 empresas que conforman la Alianza del Pacífico. Mediante modelos panel, con mínimos cuadrados ordinarios y un modelo probit con efectos aleatorios, se encontró que factores como el monto del crédito, el sector, la rentabilidad y el tamaño de las firmas juegan un papel importante en la decisión de tomar créditos sindicados. Conocer los determinantes en esta decisión es importante, pues permite a la administración de las firmas establecer cuáles aspectos deben considerar en el momento de decidir la alternativa de financiación. Este estudio constituye una primera aproximación al análisis del mercado de los créditos sindicados en los países emergentes de América Latina