Apport de l'efficience à la détermination de la valeur des entreprises

Les deux dimensions de création de valeur actionnariale et d’efficience sont complémentaires, et contribuent conjointement à estimer la performance de la firme, en dépit de la divergence des conceptions de l’entreprise et des décisions managériales sur lesquelles elles se basent. Le présent travail se propose de rapprocher ces deux dimensions de la performance des entreprises. Dans ce sens, nous étudions l’apport de l’efficience à la création de valeur à travers une approche empirique. Nous recourons à une modélisation économétrique en données de panel. L’étude porte sur 16 entreprises cotées à la bourse des valeurs de Casablanca sur la période 2005-2019. Les résultats obtenus confirmentl’effet positif de l’efficience sur la valeur actionnariale. En effet, l’efficience technique renvoie à minimisation de l’utilisation des ressources, et à une maximisation des revenus, ce qui engendre des profits optimaux. Cette profitabilité ainsi réalisée se traduit par une amélioration de la performance boursière. Conjointement avec l’efficience technique, les résultats corroborent la contribution de l’efficience technique pure, ainsi que des performances organisationnelle et financière à la création de la valeur actionnariale