Estimación de la garantía de no negatividad en una hipoteca inversa

Este artículo trata la estimación del valor de la garantía de capital no negativo (NNEG) incluida en los contratos de hipoteca inversa de Reino Unido. Se procederá al cálculo de la NNEG por dos métodos diferentes para su posterior comparación en función de la edad y el género del prestatario. Para ello empleamos un método de simulación de Monte Carlo con una versión simplificada del ARMA-EGARCH, denominada GARCH(1,1), para los precios de la vivienda en Reino Unido. Los resultados muestran diferentes valores estimados para la NNEG. Posteriormente emplearemos el método Black-Scholes, caracterizado por asumir una volatilidad constante, hecho que no se da en la realidad, pero que nos servirá para comparar ambos modelos. Este modelo infravalora significativamente la NNEG y, por tanto, infravalora el riesgo que asume el banco prestamista.This article deals with estimating the value of the non-negative equity guarantee (NNEG) included in UK reverse mortgage contracts. The NNEG will be calculated using two different methods for subsequent comparison based on the borrower's age and gender. For this we use a Monte Carlo simulation method with a simplified version of ARMA EGARCH, called GARCH (1,1), for house prices in the United Kingdom. The results show different estimated values for the NNEG. Later we will use the Black-Scholes method, characterized by assuming a constant volatility, a fact that does not occur in reality, but that will help us to compare both models. This model significantly underestimates the NNEG and therefore underestimates the risk assumed by the lending bank.Máster Universitario en Ciencias Actuariales y Financieras (M124