Un análisis crítico del Fondo de Reserva de la Seguridad Social

The Social Security is passing through the most difficult time in our history which is causing the accelerated consumption of the Reserve Fund. In this context, the Reserve Fund of Social Security over the years has become a key to face the pension payments. This paper introduces a critical analysis of that instrument, which since its creation in 2000 in compliance with recommendation number two of the Pacto de Toledo and signed by all the parliamentary forces, has had as main objective to establish reserves that make it possible to mitigate the effects of depressive economic cycles and therefore ensure the financial balance of the public pension system. In order to do it, its origin and its legal system is reviewed, considering the different visions that structure the Reserve Fund about its nature, purpose and management. Moreover, an analysis of the funds allocations is done to show the erratic trend that has been followed over the years, and the different purposes that have been given to the Social Security surplus is reviewed beyond increase the fund. Regarding investment policy, we will focus on how it has changed the investment policy since the establishment of the reserve to the present and for what purpose, while other investment alternatives are considered. Other significant issues are related to the Reserve Fund as a funded system within a pay as you go scheme, whereby each generation pensions alone are responsible for the generation next, considering disputes arising between present and future rights of pensioners and contributors. In addition, the article reviews the different alternatives in some OECD countries of this instrument of the pension policy to highlight similarities and differences with the Spanish case. Finally, the article ends with the final thoughts and with the approach of the challenges and opportunities that could be drawn from this.La Seguridad Social atraviesa uno de los momentos más complicados de nuestra historia que la está llevando al consumo acelerado del Fondo de Reserva. En este contexto, el Fondo de Reserva de la Seguridad Social se ha convertido durante estos años en un colchón fundamental para poder afrontar el pago de las nóminas de las pensiones. En este artículo se plantea un análisis crítico del citado instrumento, que desde su creación en el año 2000 en cumplimiento de la recomendación número dos del Pacto de Toledo y firmado por todas las fuerzas parlamentarias, ha tenido como objetivo principal el de constituir reservas que permitieran atenuar los efectos de los ciclos económicos depresivos y, por tanto, garantizar el equilibrio financiero del sistema público de pensiones. Para ello se revisa su origen y su régimen jurídico, planteando las diferentes visiones que estructuran el Fondo de Reserva en torno a su naturaleza, finalidad y gestión. Asimismo, se realiza un análisis de la política de dotaciones del Fondo que muestra la errática tendencia que se ha seguido en todos estos años así como los diferentes fines que se han dado a los superávits de la Seguridad Social, más allá de destinarlos a incrementar esa reserva. En cuanto a la política de inversiones, centraremos la reflexión en cómo ha variado la política de inversiones desde la constitución de la reserva hasta la actualidad y con qué objeto, a la vez que se plantean otras alternativas de inversiones. Otro de los análisis que se plantean es el que gira en torno al Fondo de Reserva como un sistema de capitalización dentro de un sistema de reparto estricto como es nuestro sistema de pensiones, por el cual las pensiones de cada generación son responsabilidad exclusiva de la generación siguiente, planteando las controversias que surgen entre derechos presentes y futuros de los pensionistas y cotizantes. Además, se revisan las diferentes alternativas presentes en algunos países de la OCDE de este instrumento de la política de pensiones para destacar similitudes y diferencias con el caso español. Se cierra este análisis con las reflexiones finales, así como con el planteamiento de los retos y oportunidades que se derivan del mismo