Développement financier et croissance économique au Maroc

This paper attempts to examine the impact of financial development on economic growth through an econometric study that allows us to estimate a model that links Moroccan Gross Domestic Product to financial development indicators. Indeed, some economists suggest that there is a positive link between financial development and economic growth, while others confirm the opposite. In this respect, we have carried out a three-step approach: The first step is to check the properties of the time series used, stationarity and order of integration, using Dickey-Fuller unit root tests. The second step is to use the theory of Co-integration developed by Engle and Granger to examine the long-run relationship between gross domestic product and the variables that determine financial development. Finally, in the last step, we conducted a Granger causality direction test in an error correction model. The results show an order of integration of order one I(1) for each of the series studied. As for the Cointegration test, the result indicates that there is a long-run relationship between the financial performance variables and economic growth in Morocco during the period 2002 to 2020 for 19 observations. Thus, the financial sector has only a weak influence on the dynamics of economic activity in Morocco. Moreover, only the banking system contributes strongly to the financing of the Moroccan economy in the long run with a weak stock market. This means that Moroccan economic agents prefer to turn to financial intermediaries to finance their needs.   Keywords: Economic growth, Financial development, Cointegration, Error correction model, Morocco. JEL Classification : C1, C3, E44, G00. Article type: Empirical research.Cet article tente d'examiner l'impact du développement financier sur la croissance économique via une étude économétrique, estimant un modèle qui lie le Produit intérieur brut marocain aux indicateurs de développement financier. En effet, certains économistes suggèrent qu'il existe un lien positif entre le développement financier et la croissance économique, tandis que d'autres confirment le contraire. À cet égard, cette étude tende d’effectuer une approche en trois étapes : la première étape consiste à vérifier les propriétés des séries temporelles utilisées, stationnarité et ordre d'intégration, en utilisant les tests de racine unitaire de Dickey-Fuller. La seconde étape concerne l'utilisation de la théorie de la Cointégration développée par Engle et Granger pour examiner la relation à long terme entre le produit intérieur brut et les variables qui déterminent le développement financier. Enfin, la dernière étape consiste à mener un test de sens de causalité de Granger dans un modèle à correction d'erreur. Les résultats montrent un ordre d'intégration d'ordre un I(1) pour chacune des séries étudiées. Quant au test de Cointégration, le résultat indique qu'il existe une relation de long terme entre les variables de performance financière et la croissance économique au Maroc durant la période 2002 à 2020 pour 19 observations. Ainsi, le secteur financier n'a qu'une faible influence sur la dynamique de l'activité économique au Maroc. En outre, le système bancaire contribue fortement au financement de l'économie marocaine à long terme avec une faiblesse du marché boursier. Cela signifie que les agents économiques marocains privilégient une orientation vers les intermédiaires financiers pour financer leurs besoins de financement.   Mots clés : Croissance économique, Développement financier, Cointégration, Modèle à correction d’erreur, Maroc. Classification JEL: C1, C3, E44, G00. Type de l’article : Recherche empirique