A influência do SNC no custo de capital das empresas portuguesas não cotadas

Tendo por base os atuais modelos contabilísticos utilizados pelas empresas portuguesas não cotadas, de acordo com as diferentes categorias de entidades existentes - microentidades, pequenas, médias e grandes entidades - que utilizam o Sistema de Normalização Contabilística (SNC), e utilizando uma amostra composta por algumas dessas empresas, investiga-se de que forma estes são capazes de influenciar o custo de capital das mesmas, tendo em consideração qual o critério de mensuração por elas utilizado: modelo do custo histórico ou modelo do justo valor. O custo de capital é calculado através de dois componentes, o custo da dívida e o custo do capital próprio, ou seja, é dado pelo "Weighted Average Cost of Capital" (WACC). O custo de capital é inferido através da base de dados Amadeus e por estudos de Damodaran. Os resultados obtidos evidenciam que a adoção do SNC tem influência no custo de capital das empresas portuguesas não cotadas. Verifica-se que, desde a entrada em vigor do SNC, para as pequenas, médias e grandes entidades o custo de capital sofreu uma diminuição face aos períodos anteriores. Quanto às microentidades os resultados não vão de encontro ao esperado. Isto significa que, o SNC também teve influência no custo da capital das microentidades não cotadas, mesmo com a utilização do modelo contabilístico do custo histórico. De realçar o facto de que esta investigação é a primeira a estudar se a categoria das entidades não cotadas em Portugal, que utilizam o SNC, implica ou não diferentes perceções no custo de capital.Based on the current accounting models used by the private Portuguese companies, according with different categories of entities - microentities, small, medium and large entities - which use the "Sistema de Normalização Contabilística" (SNC) and using a sample composed by some of these companies, I investigate how they can influence the cost of capital of them. I have considered the measurement criteria used by the companies: cost model or fair value model. The cost of capital is calculated through two components: the cost of debt and the cost of equity, in other words, by the Weighted Average Cost of Capital (WACC). The cost of capital is determined by Amadeus database and by Damodaran studies about cost of capital. The results find evidence that the SNC adoption has a significant influence on the private Portuguese companies. In conclusion, after the adoption of the SNC, the cost of capital decreased for small, medium and large entities. In the case of microentities the results are not expected. This means that SNC had influence in cost of capital of private microentities although these organizations use historical cost model. It is important to enhance that this investigation is the first that studies if the category of private Portuguese entities, who use the SNC, implies or not different quality of results and cost of capital perceptions