UTJECAJ MAKROEKONOMSKIH VARIJABLI NA TRŽIŠTE DIONICA : diplomski rad

Tema ovog rada je proučavanje utjecaja makroekonomskih varijabli na tržište dionica. Istraživanje ovog utjecaja je bitno iz razloga što pokazuje investitorima važnost razumijevanja i istraživanja makroekonomskih indikatora prilikom ulaganja u dionice. U istraživanju su korišteni prošireni Dickey-Fullerov test (ADF test), Johansenov test kointegracije te Vektorski model korekcije pogreške (VECM). Korišteni podaci su se odnosili na Sjedinjene Američke Države te se radi o mjesečnim podacima u periodu od siječnja 1995. godine do prosinca 2019. godine. Također, na kraju je uvrštena i 2020. godina da bi se istražilo utječe li pandemija uzrokovana virusom COVID-19 na rezultate istraživanja. Istraživanje provedeno u ovom radu je imalo ukupno šest varijabli. To su: vrijednost indeksa S&P 500, indeks industrijske proizvodnje, indeks potrošačkih cijena koji predstavlja inflaciju, uska novčana masa M1, dugoročne kamatne stope na državne obveznice te kratkoročne kamatne stope na trezorske zapise. S&P 500 je zavisna varijabla u istraživanju, dok su ostale varijable nezavisne. Istraživanje je utvrdilo statistički značajan pozitivan utjecaj indeksa industrijske proizvodnje, uske novčane mase M1 te dugoročne kamatne stope na državne obveznice na vrijednost indeksa S&P 500, te statistički značajan negativan utjecaj indeksa potrošačkih cijena. Utjecaj kratkoročne kamatne stope na trezorske zapise nije se pokazao statistički značajnim. Uključivanjem 2020. godine u istraživanje, dobiveni su drugačiji rezultati. Rezultati su pokazali da indeks potrošačkih cijena koji predstavlja inflaciju nema statistički značajan utjecaj na vrijednost indeksa S&P 500 i da kratkoročne kamatne stope na trezorske zapise imaju negativan utjecaj na vrijednost indeksa S&P 500 koji je statistički značajan na razini signifikantnosti od 1 %, dok su rezultati za ostale varijable ostali isti.The topic of this paper is the study of the impact of macroeconomic variables on the stock market. Researching this impact is important because it shows investors the importance of understanding and researching macroeconomic indicators when investing in stocks. The research used the augmented Dickey-Fuller test (ADF test), the Johansen cointegration test and the Vector error correction model (VECM). The data used referred to the United States of America, and it is about monthly data in the period from January 1995 to December 2019. Also, the year 2020 was included at the end to investigate whether the pandemic caused by the COVID-19 virus affects the research results. The research conducted in this paper had a total of six variables. These are: the value of the S&P 500 index, the industrial production index, the consumer price index representing inflation, the narrow money supply M1, long- term interest rates on government bonds and short-term interest rates on treasury bills. The S&P 500 is the dependent variable in the study, while the other variables are independent. The research determined a statistically significant positive impact of the index of industrial production, tight money supply M1 and long-term interest rates on government bonds on the value of the S&P 500 index, and a statistically significant negative impact of the consumer price index. The impact of the short-term interest rate on treasury bills was not statistically significant. By including the year 2020 in the research, different results were obtained. The results showed that the consumer price index, which represents inflation, does not have a statistically significant impact on the value of the S&P 500 index, and that short-term interest rates on treasury bills have a negative impact on the value of the S&P 500 index, which is statistically significant at the 1% significance level, while the results for other variables remained the same