Kraften av klimakvoter - En analyse av hvordan CO2-kvoteprisen i EU ETS påvirker kraftprisen i Norge og Danmark

Denne masteroppgaven handler om effekten av EU ETS sin kvotepris på kraftprisen i prisområdene NO1 og DK1 i Nord Pool. Dette er en kvantitativ studie med tidsseriedata fra januar 2008 til og med mars 2022 hvor både kvoteprisen og kraftprisene har daglige observasjoner. Studien ser på fase 2, 3 og 4 av EU ETS, samt hele perioden under ett. Det benyttes ARIMAX- og SARIMAX-modeller til å estimere overføringskoeffisienter fra kvoteprisen til kraftprisen for hver tidsperiode og hvert prisområde. I likhet med tidligere studier på området finner denne oppgaven en positiv sammenheng mellom kvoteprisen og kraftprisen. Likevel spriker resultatene, med en overføringskoeffisient som varierer fra 0,05 til 1,29 euro/MWh. Dette samsvarer med tidligere litteratur som finner overføringskoeffisienter på et bredt spekter mellom 0 og 1,11. I vår analyse er den høyeste overføringskoeffisienten for NO1 i fase 2, hvor den ligger på 1,22-1,23 euro/MWh. Den høyeste overføringskoeffisienten for DK1 er på 1,02-1,29 euro/MWh i fase 3. For begge prisområdene er den laveste overføringskoeffisienten i fase 4, med en koeffisient på 0,05-0,32 euro/MWh for NO1 og 0,28-0,74 euro/MWh for DK1. Modellene for hele perioden av EU ETS gir overføringskoeffisienter på 0,29-0,40 euro/MWh for NO1 og 0,70-0,83 euro/MWh for DK1. Et gjennomgående funn er at overføringskoeffisienten er høyere i DK1 enn i NO1. Dette var noe forventet ut ifra både litteratur og teori, og kan ha en sammenheng med at DK1 har mer kraftproduksjon basert på fossil energi og koblinger til mer karbonintensive land enn NO1. Våre resultater viser at overføringskoeffisientene for begge prisområdene har blitt redusert med tiden. Dette indikerer at strukturer i markedene har forandret seg, og vi konkluderer med at effekten av kvoteprisen på kraftprisen har endret seg gjennom fasene av EU ETS