DOIAbstract
Die Bewertung von kleinen und mittelständischen Unternehmen (KMU) ist eine Schlüsselaufgabe bei Unternehmensverkäufen, Nachfolgeregelungen, Aufnahme von Kapital und Veränderung des Gesellschafterkreises. Die Bewertung von KMU folgt in Deutschland primär dem Unternehmensbewertungsstandard IDW S.1. Dieser sieht vor, die Risiken eines Unternehmens über die Kapitalmärkte mit Hilfe des Capital Asset Pricing Model (CAPM) abzuleiten. Das CAPM selbst beruht auf sehr restriktiven Annahmen, die für die Bewertung mittelständischer Unternehmen nicht geeignet sind. Da KMU mittlerweile durch neue Gesetze und Prüfungsstandards ihre Risiken systematisch erfassen müssen, besteht die Möglichkeit, KMU anhand ihrer tatsächlichen Risiken zu bewerten. Die simula...
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