ANALISIS KAPABILITAS CRYPTOCURRENCY SEBAGAI INSTRUMEN LINDUNG NILAI (HEDGING) DI PASAR SAHAM INDONESIA (STUDI PADA KEADAAN NORMAL DAN KEADAAN KRISIS PANDEMI COVID-19)

Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada masa pandemi Covid-19 sangat fluktuatif sehingga muncul ketidakpastian, kondisi ini bersamaan dengan munculnya investasi menggunakan cryptocurrency yang dimanfaatkan sebagai lindung nilai terhadap pasar saham Indonesia yang bergejolak. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kapabilitas cryptocurrency dalam melakukan lindung nilai terhadap pasar saham Indonesia pada keadaan normal dan keadaan krisis karena pandemi covid-19. Sampel penelitian ini adalah return bitcoin, litecoin, stellar dan IHSG tahun 2018–2019 untuk keadaan normal dan tahun 2020-2021 untuk keadaan krisis pandemi Covid-19. Pengolahan data penelitian dilakukan dengan model Generalized Auto Regressive Conditional Heteroskedastic (GARCH) menggunakan E-views 12. Hasil penelitian menunjukkan bahwa bitcoin, litecoin, stellar memiliki kapabilitas lindung nilai terhadap IHSG pada keadaan normal dan bitcoin, litecoin, stellar tidak memiliki kapabilitas lindung nilai terhadap IHSG pada keadaan krisis karena pandemi Covid-19