Coordenação de políticas monetária e cambial no Mercosul entre 2000 e 2013: uma análise empírica

This study aims at making a comparative analysis of the effects of monetary and exchange rate shocks under floating exchange rate regimes in the four member countries of Mercosur – Brazil, Argentina, Uruguay and Paraguay. For this, it estimated vector error correction models (VEC) for each of the Mercosur countries, using the variables inflation, interest rate, exchange rate, and international reserves. It was found that under the adoption of floating exchange rate regimes by all the countries studied, there is no evidence of macroeconomic convergence in the economies of Mercosur. The implication is that the process of integration in the region may be compromised because they increase the cost of the lack of macroeconomic coordination.Keywords: VEC, co-integration, optimum currency area, Mercosul.O presente trabalho tem como principal objetivo realizar uma análise comparativa dos efeitos de choques monetários e cambiais sob regimes de câmbio flutuante nos quatro países membros do Mercosul – Brasil, Argentina, Uruguai e Paraguai. Para isso, estimaram-se modelos vetoriais de correção de erros (VEC) para cada um dos países integrantes do Mercosul, utilizando as variáveis inflação, taxa de juros, taxa de câmbio e nível de reservas internacionais. Constatou-se que, sob regimes de câmbio flutuante, nas economias do Mercosul, não existem indícios de semelhanças nas respostas aos choques monetários e cambiais. A implicação disso é que o processo de integração na região pode ser comprometido, pois aumentam-se os custos da ausência de coordenação macroeconômica.Palavras-chave: VEC, cointegração, área monetária ótima, Mercosul