Modelo Capital Asset Price Model aplicado a la empresa Avianca S.A.

El modelo de valoración de activos de capital, por sus siglas en inglés (Capital Asset Price Model) es una teoría importante en la valoración de activos financieros al tener en cuenta las decisiones del inversionista en el mercado de valores basadas en el riesgo y la rentabilidad que está dispuesto a asumir en una inversión. Con el propósito de evaluar la aplicabilidad de este modelo se realizó un análisis para verificar el comportamiento de los retornos esperados de la acción con respecto al COLCAP, que es un indicador que refleja las variaciones de los precios de las 20 acciones más liquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), donde el valor de capitalización bursátil ajustada de cada compañía determina su participación dentro del índice. (BVC, 2011). El trabajado ha sido dividido de la siguiente manera: Una parte teórica que consta del desarrollo principal del tema y enmarca los componentes del modelo tales como: la tasa libre de riesgo (Risk free) que se caracteriza por tener una desviación estándar de cero con respecto al valor esperado de su rendimiento en un portafolio de inversión. La prima de riesgo de mercado (Rm-Rf) entendida como el retorno esperado del mercado de valores en exceso de la tasa libre de riesgo y representa la prima que reciben los inversionistas por invertir en un mercado con determinado nivel de riesgo y por último el beta el cual corresponde a la porción del riesgo del activo que esta correlacionado con el riesgo general del mercado. La parte práctica tiene como finalidad mostrar un caso práctico donde se aplica el modelo CAPM y se valora la acción de Avianca Holdings S.A donde se podrá estimar el retorno generado por las inversiones y la relación directa de rentabilidad – riesgo. Y finalmente, se presentan las conclusiones.Universidad Libre Seccional Pereira -- Facultad de Ciencias Económicas, Administrativas y Contables -- Contaduría PúblicaAbstract: The Capital Asset Price Model is an important theory in the valuation of financial assets by taking into account the investor's decisions in the stock market based on risk and return. you are willing to take on an investment. In order to evaluate the applicability of this model, an analysis was carried out to verify the behavior of the expected returns of the share with respect to COLCAP, which is an indicator that reflects the variations in the prices of the 20 most liquid shares on the Bolsa de Valores de Colombia (BVC), where the adjusted market capitalization value of each company determines its participation within the index. (BVC, 2011). The work has been divided as follows: A theoretical part that consists of the main development of the topic and frames the components of the model such as: the risk free rate (Risk free) characterized by having a standard deviation of zero with respect to to the expected value of its return on an investment portfolio. The market risk premium (Rm-Rf) understood as the expected return of the stock market in excess of the risk-free rate and represents the premium that investors receive for investing in a market with a certain level of risk and finally the beta which corresponds to the portion of the risk of the asset that is correlated with the general risk of the market. A practical part that aims to show a practical case where the CAPM model is applied and the share of Avianca Holdings S.A is valued, where the return generated by the investments and the direct return-risk relationship can be estimated. And finally, the conclusions are presented