The impact of unconventional monetary policy on the economy

Pojava globalne financijske krize iz 2008. godine označava prekretnicu u načinu provođenja monetarne politike na globalnoj razini. Standardni instrumenti i mjere, pomoću kojih su centralne banke dotad učinkovito provodile monetarnu politiku, pokazali su se nedostatnim u poticanju ekonomske aktivnosti. Takve okolnosti bile su motiv uvođenja nekonvencionalnih mjera i instrumenata monetarne politike najvažnijih svjetskih ekonomija. Iako korišteni na različite načine, svrha im je uglavnom pružiti likvidnost bankama, održati stabilnost u financijskom sustavu i općenito održati funkcioniranje financijskih tržišta. Preko kupnji vrijednosnica od banaka ne utječe se samo na likvidnost banaka i visinu kamatnih stopa, nego i na cijene samih financijskih instrumenata na tržištu, na likvidnost imovine i slično. Gotovo desetljeće i pol poslije, provođenje nekonvencionalne monetarne politike utjecalo je na razne aspekte gospodarstva. Pomoću metoda analize, sinteze, indukcije, dedukcije i deskripcije, cilj ovog diplomskog rada je ispitati utjecaj tako provođene monetarne politike na financijske institucije i tržišta, kretanje inflacije, javni i privatni dug te dohodovnu i imovinsku nejednakost. Nekonvencionalna monetarna politika u velikoj je mjeri utjecala na profitabilnost financijskih institucija, smanjujući prinose institucijama koje u portfelju drže obveznice, dok je bankama smanjila neto kamatni prihod. Također, ista je bila poticaj „inflaciji“ cijena određenih kategorija imovina, poput obveznica, dionica i nekretnina, te je omogućila jeftinije zaduživanje koje je uzrokovalo rast svjetskog duga. Na raspodjelu dohotka i bogatstva, nekonvencionalna monetarna politika utječe dvojako pa se još uvijek ne može ocjeniti je li konačni učinak povećanje ili smanjenje nejednakosti stanovništva.The emergence of the global financial crisis in 2008 marks a turning point in conducting monetary policy. The standard instruments and measures by which central banks undertook monetary policy proved insufficient to stimulate economic activity during that period. Such circumstances were the motive for introducing unconventional measures and instruments of monetary policy of the world's most important economies. Although used in different ways, their purpose was mainly to provide liquidity to banks, maintain stability in the financial system, and function in financial markets. The securities purchase from banks affects banks' liquidity, the level of interest rates, the prices and liquidity of financial instruments on the market. Nearly a decade and a half later, the implementation of unconventional monetary policy has affected various economic features. This paper's analytical and research methods are analysis, synthesis, induction, deduction, and description. This master thesis examines the impact of monetary policy on financial institutions and markets, inflation, public and private debt, and income and property inequality. Unconventional monetary policy has dramatically affected the profitability of financial institutions, reducing the income of institutions holding bonds in their portfolios and reducing some interest income for banks. It's also stimulated the "inflation" of specific categories of assets, such as bonds, stocks and real estate, and enabled cheaper borrowing, which caused the growth of world debt. The distribution of income and wealth is affected in two ways by unconventional monetary policy, so it is not clear whether the net effect is increased or decreased population inequality