Finance et climat : enjeux, risques et organisation

The interactions between climate change and financial institutions are still insufficiently explained. Through economic research and a managerial analysis of the practices of a French institutional investor, this thesis analyses the twofold problem faced by these organisations: measuring their extra-financial impact while managing new financial risks induced by climate change. We first show how a global framework - the United Nations' sustainable development goals - is edited by the organisation's actors to meet the challenges of measuring the impact of responsible investment. We then show that an abrupt energy transition scenario significantly increases the financial risks of companies in certain sectors and that this risk is only partially taken into account by the financial markets. The analysis of practices at the micro level shows that this lack of consideration can be explained by the impact of existing routines on the construction and use of new climate risk management tools and by perceptions of risk that are too far from those of climatologists.Les interactions entre changement climatique et institutions financières sont encore insuffisamment explicitées. A travers des travaux économiques et une analyse managériale des pratiques d'un investisseur institutionnel français, cette thèse analyse la double problématique à laquelle sont confrontées ces organisations : mesurer leur impact extra-financier tout en gérant de nouveaux risques financiers induits par le changement climatique. Nous montrons d’abord comment les acteurs de l’organisation s'appuient sur un référentiel global - les objectifs de développement durable des Nations Unies – pour répondre aux enjeux de la mesure d’impact de l’investissement responsable. Nous montrons ensuite qu'un scénario de transition énergétique brutal augmente de manière significative les risques financiers des entreprises de certains secteurs et que ce risque n'est, à ce jour, que partiellement pris en compte par les marchés financiers. L’analyse des pratiques au niveau micro montre que ce manque de prise en compte peut s'expliquer par l'impact des routines existantes sur la construction et l'utilisation de nouveaux outils de gestion des risques climatiques et par des perceptions du risque trop éloignées de celles des climatologues