Pengaruh hutang dan kepemilikan institusional terhadap nilai perusahaan dengan utilisasi aset sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2013-2016

Pemisahan fungsi antara pemilik dan manajemen menimbulkan konflik keagenan dimana manajer tidak lagi mengutamakan kepentingan pemili. Manajemen sebagai insider secara efektif mengontrol perusahaan dan mengetahui informasi yang lebih banyak dibandingkan dengan pemilik (outsider). Di Asia, pemilik mayoritas sering ikut serta memegang kendali dalam manajemen. Sehingga konflik keagenan yang terjadi tidak lagi murni antara manajer dan pemilik modal, melainkan antara pemegang saham mayoritas dan minoritas. Hal ini memungkinkan terjadinya ekspropriasi yang dilakukan pemegang saham mayoritas terhadap minoritas. Mekanisme kontrol diperlukan untuk menekan konflik keagenan sehingga pemegang saham tetap diutamakan. Pada penelitian ini digunakan mekanisme kontrol berupa kebijakan hutang dan kepemilikan institusional. Utilisasi aset sebagai proksi untuk mengukur konflik keagenan diletakkan pada variabel intervening. Penelitian ini menggunakan sampel 123 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2013-2016. Hasil penelitian menunjukkan hutang menimbulkan efek negatif signifikan terhadap utilisasi aset dan nilai perusahaan. Sedangkan kepemilikan institusional berpengaruh positif signifikan terhadap utilisasi aset dan nilai perusahaan. Pengaruh langsung hutang dan kepemilikan institusional terhadap nilai perusahaan lebih besar dibandingkan pengaruh tidak langsung melalui utilisasi aset, sehingga disimpulkan proksi konflik keagenan yaitu utilisasi aset tidak dapat memediasi hutang dan kepemilikan institusional terhadap nilai perusahaan