Financial globalization and the development of stock exchanges

Niniejsza praca omawia wybrane aspekty funkcjonowania giełd papierów wartościowych w warunkach globalizacji rynków finansowych. Do czynników determinujących współczesną globalizację finansową zaliczono: internacjonalizację i integrację rynków finansowych, proces deregulacji i liberalizacji oraz postęp naukowo-techniczny. W związku z powstaniem globalnego rynku nasiliła się walka o przewagę konkurencyjną na arenie międzynarodowej. Autorka próbuje odpowiedzieć na pytanie: jakie czynniki i w jaki sposób determinują globalny lub regionalny charakter giełd i ich pozycję na międzynarodowych rynkach finansowych. W tym celu przeanalizowano determinanty rozwoju czterech parkietów giełdowych: NYSE Euronext, London Stock Exchange Group, Shanghai Stock Exchange oraz Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. W toku rozważań wzięto pod uwagę czynniki instytucjonalne, polityczne, procesy prywatyzacyjne i krajową koniunkturę gospodarczą, jednak szczególną uwagę zwrócono na rolę konsolidacji rynków kapitałowych, która okazała się być kluczowa dla globalnego rozwoju giełd papierów wartościowych.This thesis discusses selected aspects of the functioning of stock exchanges in the conditions of globalization of financial markets. The factors determining contemporary financial globalization include: internationalization and integration of financial markets, the process of deregulation and liberalization, as well as scientific and technical progress. Due to the emergence of the global market, the struggle for a competitive advantage in the international arena has intensified. The author tries to answer the question of what factors and how determine the global or regional nature of stock exchanges and their position on international financial markets. For this purpose, the determinants of the development of four stock exchanges were analyzed: NYSE Euronext, London Stock Exchange Group and the Warsaw and Shanghai Stock Exchanges. In the course of the considerations, institutional and political factors, privatization processes and the domestic economic situation were taken into account, however, special attention was paid to the role of capital markets consolidation, which turned out to be crucial for the global development of stock exchanges