Tax risks of serial transactions related to mergers and acquisitions

Tutkielmassa tarkastellaan yritysjärjestelyihin kytkeytyviä vaiheittaisia transaktioita niihin kohdistuvien veroriskien näkökulmasta. Yritysjärjestelyitä toteutetaan monesti vaiheittaisina transaktioina, koska harvoin yhdellä järjestelyllä päästään haluttuun lopputulokseen. Yritysjärjestelyihin kytkeytyviin vaiheittaisiin transaktioihin liittyen on lähivuosina tullut tuoretta oikeuskäytäntöä, sillä niihin liittyy verotuksellisia riskejä sekä tulkinnanvaraisia kysymyksiä. Tämän tutkielman tavoitteena on selvittää yritysjärjestelyihin kytkeytyvien vaiheittaisten transaktioiden keskeiset veroriskit. Lisäksi tutkielmassa selvitetään, millä edellytyksillä vaiheittainen transaktio voidaan tulkita veron kiertämiseksi. Tutkielmassa tarkastelu kohdistuu kolmeen veroriskiteemaan. Tutkimusmenetelmänä käytetään lainopillista eli oikeusdogmaattista menetelmää. Vallitsevaa oikeustilaa selvittämällä, oikeussääntöjen sisältöä tutkimalla ja normeja systematisoimalla pyritään löytämään keskeisimpiä veroriskejä sekä oikeuden kanta niihin edellytyksiin, joilla vaiheittainen transaktio voi saada veron kiertämisen leiman. Tutkielman lähteinä käytetään kansallisia verolakeja, lainvalmisteluaineistoja, EU-oikeutta sekä tuomioistuinratkaisuja, joiden tarkasteluun tutkielman johtopäätökset ensisijaisesti pohjautuvat. Niin ikään tutkielman lähteisiin kuuluvat vero-oikeudellinen kirjallisuus, Verohallinnon syventävät vero-ohjeet sekä asiantuntija-artikkelit. Tutkielmassa tarkastelluista kolmesta veroriskiteemasta keskeiset veroriskit ovat veron kiertäminen sekä käyttöomaisuusosakkeiden luovutus. Veron kiertämistarkoitukseen voivat juurikin viitata perättäin toteutetut yritysjärjestelyt tai liiketoimintasiirron tai osakkeiden vaihdon jälkeen tapahtuva siirrossa saatujen varojen tai osakkeiden nopea edelleen myynti. Käyttöomaisuusosakkeiden kohdalla tulkintaongelmat kohdistuvat esimerkiksi siihen, toteutetaanko liiketoimintasiirto moitittavalla tavalla ainoastaan verovapaan tulon hankkimiseksi ja katsotaanko kohdeyhtiöiden välinen toiminnallinen yhteys riittäväksi. Sen sijaan tappiot eivät ole yhtä keskeinen veroriski, sillä yritysjärjestelyitä ei tulisi ylipäätään toteuttaa ainoastaan tappioiden säilyttämisen tarkoituksessa. Lisäksi tappiot voidaan omistajanvaihdoksesta ja siten tappioiden menetyksestä huolimatta hakea poikkeusluvalla takaisin hyödynnettäväksi. Vaiheittaisen transaktion toteaminen veron kiertämiseksi edellyttää objektiivisen ja subjektiivisen elementin samanaikaista täyttymistä. Mikäli toinen edellytyksistä jää täyttymättä, oikeustoimi ei ole laissa tarkoitettua veron kiertämistä.The thesis examines the tax risks in serial transactions related to mergers and acquisitions. M&A are generally performed through serial transactions because single-transaction arrangement achieves the desired result rarely. As serial transactions related to M&A involve tax risks and interpretation, the new case law has emerged in recent years. The aim of the thesis is firstly to find out the main tax risks in serial transactions related to M&A. Secondly, the aim of this thesis is to answer the question of which serial transactions can be interpreted as tax avoidance. The research focuses on three tax risk themes. The thesis is carried out by using the legal research method. By examining the current legal situation, studying the content of the legal rules and systematising the norms, the aim is to identify the main tax risks and the legal view on the conditions under which serial transactions related to M&A can be interpreted as tax avoidance. The references used in the thesis are national tax laws, preliminary works on the law, EU law and decisions of the Supreme Administrative Court of Finland, on which the conclusions of the thesis are primarily based. Furthermore the references also include tax law literature, tax instructions of the Finnish Tax Administration and expert articles. The main tax risks of the three tax risk themes examined in the thesis are tax avoidance and transfer of fixed asset shares. The serial transactions related to M&A or the rapid resale of the shares after the transferred assets or exchanges of shares, may indicate to the intention of tax avoidance. In the fixed asset shares, interpretation problems concern, for example, whether the transfer of assets is carried out in a reprehensible manner for the sole purpose of obtaining tax exception and whether the functional connection between the target companies is considered sufficient. Instead, losses are not the main tax risk from the three themes, as M&A should not be carried out only for the purpose of preserving losses. In addition, corporate entities are entitled to submit an application for a special permit for deducting losses in spite of a change that has occurred in the ownership structure. In order for a serial transaction to be characterised as tax avoidance, an objective and subjective element must be met simultaneously. If one of these requirements is not met, the transaction does not constitute tax avoidance within the meaning of the law