APAKAH PASAR MENGHARGAI ETIKA DAN MORAL? BUKTI EMPIRIS DI TINGKAT PASAR DAN INDIVIDU

Apakah pasar menghargai etika, moral, dan good corporate governance? Ada dua pendekatan yang digunakan, yaitu review empiris pada tingkat pasar dan review empiris pada tingkat individu. Pada tingkat pasar, ditemukan bukti bahwa pasar menghargai etika dan moral. Bukti pada saat krisis keuangan pertengahan tahun 1990-an menunjukkan bahwa baik negara maupun perusahaan yang mempunyai corporate governance yang lebih baik, juga mempunyai kinerja saham yang lebih baik. Pada tahun 1990-an, strategi perdagangan dengan membeli saham dengan corporate governance yang baik dan short saham perusahaan dengan corporate governance yang jelek menghasilkan keuntungan abnormal yang positif. Namun strategi tidak menunjukkan kinerja yang sama pada tahun 2000-an. Bukti empiris pada reksadana etis versus konvensional masih menunjukkan kontroversi. Pada tingkat individu, investor etis mempunyai ciri seperti investor lain pada umumnya, namun ada kekhususan tertentu yang membedakan. Investor etis cenderung mempunyai afiliasi dengan lembaga sosial atau pekerjaan yang pelayanan yang barangkali memunculkan preferensi etika dan moral. Tidak ada batasan tegas antara investasi etis dan non-elis. Investor etis cenderung mempunyai elastisitas harga yang rendah dalam kaitannya dengan etika dan moral. Secara umum bisa disimpulkan bahwa nampaknya ada bukti bahwa etika, moral, dan governance dihargai oleh pasar. Setidaknya ada dua strategi untuk memastikan bahwa etika, moral, dan governance akan dihargai oleh pasar mengubah preferensi investor, dan memastikan bahwa etika, moral, dan governance juga memberikan manfaat ekonomis bagi investor. Dua strategi tersebut akan memastikan terjadinya invisible hand dalam pendi siplinan etika, moral, dan governance di pasar Kata kunci: pasar, elika, moral, good governance di pasa