Market sentiment and central bank minutes

Los anuncios del Banco de la República constituyen un elemento determinante en la toma de decisiones de diferentes actores en la economía colombiana, especialmente bancos, inversionistas institucionales y fondos de inversión internacionales. El comportamiento de los retornos de las acciones que cotizan en la bolsa de valores de Colombia (BVC) ofrece una aproximación al nivel de crecimiento, inversión, estabilidad de los precios y al estado general de la economía. Esta investigación analiza el vínculo entre los anuncios del banco central y el comportamiento de los retornos del principal indicador bursátil y las acciones más dinámicas de la BVC. Para esto, se utilizó el sentimiento del mercado, un concepto perteneciente al campo del Procesamiento del Lenguaje Natural (PLN). La fuente para estimar el sentimiento del mercado fueron las minutas del Banco de la República y se consideraron los retornos mensuales del COLCAP, y los de las acciones de Ecopetrol y Bancolombia para el periodo comprendido entre 2012 y 2022. Utilizando un modelo ARDL, los resultados muestran una relación entre los retornos del COLCAP y el sentimiento de mercado.The Banco de la República's announcements are a determining element in the decision-making process of different agents in the Colombian economy, especially banks, institutional investors and international investment funds. The behavior of stock returns listed on the Colombian stock exchange (BVC) offer an approximation to the level of growth, investment, price stability and the general state of the economy. This research analyzes the link between the central bank's announcements and the behavior of the returns of the main stock market indicator and the most dynamic shares listed on the BVC. For this purpose, market sentiment, a concept belonging to the field of Natural Language Processing (NLP), was used. The sources for estimating market sentiment were the minutes of Banco de la República and the monthly returns of COLCAP, and those of Ecopetrol and Bancolombia shares for the period between 2012 and 2022 were considered. Using an ARDL model, the results show a relationship between COLCAP returns and the market sentiment