The Application of Green Finance and the Impact on Sustainability in Real Estate Firms : An Evaluation of the Releationsship between Green Finance and Environmental Performance in the Swedish Real Estate Market

Kapital- och finansmarknadens beskrivs inneha en viktig roll i omställningen till ett hållbart samhälle och särskilt i den svenska bygg- och fastighetssektorn som idag står för en stor del utav de totala växthusgasutsläppen. Kapital åsidosatt till hållbara investeringar, s.k. grön finansiering, har ända sedan den första gröna obligationen emitterades år 2008 kraftigt växt i volym och lockat till intresse. De svenska fastighetsbolagen har särskilt anammat gröna finansieringsprodukter som gröna lån/obligationer. Med anledning av detta är syftet med denna studie att utvärdera hur svenska fastighetsbolag tillämpat gröna finansieringsinstrument och om det faktiskt leder till en miljöförbättring. För att uppfylla studiens syfte utgår studien från två frågeställningar. Den första frågeställningen innefattar tillämpningen av grön finansiering hos svenska fastighetsbolag. Den andra mäter sambandet mellan andelen grön finansiering och miljöprestation hos fastighetsbolagen. Studien genomförs genom både kvalitativa metoder i form av litteraturstudier, dokumentstudier och intervjustudier samt kvantitativa metoder i form av regressionsanalyser. Resultatet från de kvalitativa studierna tyder på att fastighetsbolag använder grön finansiering på grund av det signalvärde och de varumärkesbyggande effekterna som det medför. Resultatet i regressionsanalysen visar på att sambandet mellan andelen grön finansiering och miljörelaterade nyckeltal som energianvändning, koldioxidutsläpp och vattenförbrukning är svagt. Ett starkt samband kan dock konstateras mellan andelen miljöcertifierade fastigheter och andelen grön finansiering. Slutsatserna som dras i studien antyder på att grön finansiering inte är ett tillräckligt tillförlitligt mått på hur miljövänligt ett fastighetsbolag är. Vidare konstateras det att miljöcertifierade byggnader eller projekt har en högre sannolikhet att finansieras genom grön finansiering. Fastighetsbolagen antas även engagera sig i användandet av grön finansiering av antingen CSR skäl i hopp om att det på längre sikt ska visa sig lönsamt eller för att stärka fastighetsbolagets varumärkesprofil.The capital and financial markets are being described as having an important role in the transition to a sustainable society and especially in the Swedish construction and real estate sector, which today accounts for a large part of the total greenhouse gas emissions. Capital regarded for sustainable investments, so-called green financing, has since the first green bond issued in 2008 grown strongly in volume and attracted interest. The Swedish real estate companies have especially adopted green financing products such as green loans / bonds. Due to this, the purpose of this study is to evaluate how Swedish real estate companies have applied these forms of green financing and whether it leads to an environmental improvement. To fulfill the purpose of the study, the study is based on two questions. The first question covers the application of green financing by Swedish real estate companies. The second measures the relationship between the proportion of green financing and environmental performance of the real estate companies. The study is carried out through both qualitative methods in the form of literature studies, document studies and interview studies as well as quantitative methods in the form of regression analyzes. The results from the qualitative studies indicate that real estate companies use green financing due to the signal value and the brand-building effects that it entails. The results of the regression analysis show that the relationship between the share of green financing and environmental-related key figures such as energy use, carbon dioxide emissions and water consumption is weak. However, a strong connection can be found between the proportion of environmentally certified properties and the proportion of green financing. The conclusions drawn in the study suggest that green financing is not a sufficiently reliable measure of how environmentally friendly a real estate company is. Furthermore, it is stated that environmentally certified buildings or projects have a higher probability of being financed through green financing. The real estate companies are also assumed to be involved in the use of green financing for either CSR reasons in the hope that it will prove profitable in the long term or to strengthen the real estate company's brand profile