Motiv för M&A inom fastighetssektorn : En studie av den svenska fastighetsmarknaden

In the aftermath of the Covid-19 pandemic, the economy has been in a state of recovery. A far-reaching recovery could be observed in 2021, as economic activities, financial markets and industries showed positive growth throughout the year. The real estate sector in Sweden reached historically high volumes in the transactions market, with a heavy investor demand which also resulted in a record year for M&A. This master thesis aims to examine the motives behind M&A transactions in the Swedish sector, and the role of macroeconomic fundamentals and corporate key figures. The purpose of the study is to explore the M&A activity in the Swedish real estate market and what underlying conditions that may contribute to the rise of such transactions. Previous research within the field has primarily been focused on the occurrence, triggers and effects of M&A in general. This paper is limited to real estate M&A in the Swedish market, where no earlier studies have been found. The study combines a quantitative analysis and a qualitative research method, with the objective of uncovering motives of takeover companies, alongside a nuanced explanation of influencing variables. An initial collection of transactions data and key figures was executed to analyse the relations and developments.The thesis progressed with an empirical study through semi-structured interviews with takeover companies of recent M&A transactions. Results showed that low interest rates, an overall strong economy and stock market has stimulated the M&A activity. Further, the results of the qualitative study presented takeover motives comprising of synergy effects, financial advantages, and the interest to acquire attractive portfolios. It can be concluded that growth ambitions and lowered capital costs have influenced M&A as well, and the consolidation of assets has increased due to a high amount of listed small-sized companies, creating firm-matching opportunities.I efterdyningarna av Covid-19 pandemin har ekonomin varit i ett tillstånd av återhämtning. Under 2021 kunde en långtgående återhämtning observeras då ekonomiska aktiviteter, finansiella marknader och industrier påvisade positiv tillväxt genom hela året. Fastighetssektorn i Sverige nådde historiskt höga volymer på transaktionsmarknaden med en stark efterfrågan från investerare, vilket också resulterade i ett rekordår för strukturaffärer. Denna masteruppsats mål är att undersöka motiven bakom M&A-affärer i den svenska fastighetsbranschen, samt rollen av makroekonomiska variabler och nyckeltal. Uppsatsens syfte är att utforska aktiviteten kring denna typ av transaktioner i Sverige, och vilka underliggande förhållanden som kan ha bidragit till uppgången av M&A-affärer. Tidigare forskning inom ämnet har främst fokuserat på förekomsten, utlösande faktorer och effekter av M&A i ett generellt perspektiv. Denna studie är begränsad till M&A i fastighetssektorn på den svenska marknaden, där inga tidigare arbeten har hittats. Studien kombinerar en kvantitativ analys och en kvalitativ forskningsmetod, med avsikt att påvisa de köpande bolagens motiv, tillsammans med en nyanserad förklaring av påverkande variabler. En inledande insamling av transaktionsdata och nyckeltal genomfördes för att analysera förhållanden och utveckling. Arbetet fortlöpte med en empirisk studie av semistrukturerade intervjuer som genomfördes med köpande bolag, nyligen aktiva i M&A. Resultatet visade att M&A aktiviteten har stimulerats av låga räntor, samt en generellt stark ekonomi och aktiemarknad. Vidare påvisade resultatet från den kvalitativa studien att de köpande bolagens motiv omfattar synergieffekter, finansiella fördelar och en vilja att förvärva attraktiva portföljer. Författarna drar vidare slutsatsen att tillväxtambitioner och lägre kapitalkostnader har influerat M&A-utvecklingen. Konsolideringen av tillgångar har ökat till följd av att många små fastighetsbolag noterats på börsen, vilket skapat möjligheter för bolagsmatchning