Yrityksen osakkeen arvonmääritys : Verkkokauppa.com

Opinnäytetyön tavoitteena oli perehtyä keskisuuren pörssiyrityksen osakkeen arvonmääritykseen tuottoarvomenetelmään perustuvalla diskontattujen kassavirtojen mallilla ja estimoida yrityksen osakkeen arvo tilinpäätöstietojen avulla. Tutkimuksessa arvioitiin myös tuloksen luotettavuutta sekä arvoa sijoittajan kannalta. Teoriaosuudessa perehdyttiin osakkeisiin sijoituskohteina sekä pörssin toimintaan. Lisäksi siinä käsiteltiin arvonmääritysprosessin vaiheita, erilaisia arvonmäärityksen lähestymistapoja sekä perusteita, joiden avulla valitaan tapauksen kannalta sopivin arvonmääritysmalli. Tutkimuksen varsinainen arvonmääritysmenetelmä eli diskontattujen kassavirtojen malli esiteltiin yksityiskohtaisesti. Tutkimus päätettiin toteuttaa kvantitatiivisena tutkimuksena eli se rajattiin pelkästään tilinpäätöstietoihin perustuvaan analyysiin. Tutkimuksen lopputuloksena yrityksen osakkeelle saatiin arvon indikaatio, joka oli lähellä osakkeen todellista arvoa pörssissä. Tämän johdosta tulos ei sellaisenaan antanut vastausta osakkeen houkuttelevuudesta sijoituskohteena. Tuloksesta voitiin todeta, että nykyisessä markkinatilanteessa diskontattujen kassavirtojen malli on tavallista alttiimpi ennustevirheille ja luotettavampien tulosten saamiseksi tulisi suorittaa laajempi yritystä koskeva analyysi sekä yhdistää useampia arvonmääritysmenetelmiä