Fiscal Sustainability in the Presence of Systemic Banks: the Case of EU Countries

URL des Documents de travail : http://centredeconomiesorbonne.univ-paris1.fr/documents-de-travail-du-ces/Documents de travail du Centre d'Economie de la Sorbonne 2012.77 - ISSN : 1955-611XWe provide a first attempt to include off-balance sheet, implicit insurance to SIFIs into a consistent assessment of fiscal sustainability, for 27 countries of the European Union. We first calculate tax gaps à la Blanchard (1990) and Blanchard et al. (1990). We then introduce two alternative measures of implicit off-balance sheet liabilities related to the risk of a systemic bank crisis. The first one relies of microeconomic data at the bank level. The second one relies on econometric estimations of the probability and the cost of a systemic banking crisis, based on historical data. The former approach provides an upper evaluation of the fiscal cost of systemic banking crises, whereas the latter one provides a lower one. Hence, we believe that the combined use of these two methodologies helps to gauge the range of fiscal risk.Nous proposons une première tentative pour prendre en compte les engagements hors-bilan de l'Etat liés à l'assurance implicite apportée aux banques systémiques, pour les 27 pays de l'Union européenne. Tout d'abord, nous calculons des écarts de fiscalité (tax gaps) à la Blanchard (1990) et Blanchard et al. (1990). Nous introduisons alors deux mesures alternatives des engagements implicites hors-bilan liés au risque de crise bancaire systémique. La première mesure repose sur des données microéconomiques au niveau des banques. La seconde s'appuie sur des estimations macro-économétriques de la probabilité et du coût d'une crise bancaire systémique, à partir de données historiques. La première approche procure une mesure haute du risque hors-bilan tandis que la seconde offre une mesure basse