Verdsettelse av Orkla ASA

Denne bacheloroppgaven har som mål å finne verdien på Orkla ASA per 31.12.2020. Oppgaven består i hovedsak av 3 analyser; en strategisk analyse, en regnskapsanalyse og en finansiell analyse. Den første delen av oppgaven ser på motivasjonen vår til å verdsette Orkla, samt; problemstilling, avgrensing og oppbyggingen av oppgaven. Del to av oppgaven er en selskaps- og bransjebeskrivelse og ser blant annet på Orkla sin historie, geografi og virksomhetsoppbygging hvor vi tar et dypere dykk i de enkelte forretningsområdene. Videre ser vi på selskapets virksomhet, aksjer, eiere, selskapets mål og visjoner samt konkurrenter og bransjen Orkla opererer i generelt. Del tre av oppgaven består av en strategisk analyse, hvor det gjennomføres en intern analyse som benytter seg av VRIO-modellen og en ekstern analyse som benytter seg av Porters fem konkurransekrefter og en PESTEL-analyse. Dette oppsummeres så i en SWOT-analyse. Oppsummert er resultatene av den strategiske analysen at Orklas styrker er knyttet til deres merkevarer og fokus på utvikling hos de ansatte, mens den største svakheten er at forbrukerne i liten grad er kjent med hvilke merkevarer som inngår i Orklas portefølje – dette er en svakhet særlig ved innføring av nye produkter eller oppkjøp av merkevarer. Orklas fokus på bærekraft utgjør en stor mulighet da dette er med på å posisjonere selskapet for framtiden, og ligge i forkant av utviklingen. Selskapets hovedtrussel er dagligvarekjedenes egne merkevarer, som har økt i popularitet de siste årene. Del fire av oppgaven er en regnskapsanalyse hvor det er beregnet nøkkeltall fra Orkla sitt balanse- og resultatregnskap, noe som danner grunnlag for den fundamentale verdsettelsen senere. Det konkluderes her med at økonomien til Orkla er tilfredsstillende. Det er likevel viktig å trekke frem at både likviditetsgrad 1 og 2 ligger under de anbefalte nivåene, og at resultatmarginen har hatt en noe negativ trend de siste fem årene. Den femte delen av oppgaven er består av den fundamentale verdsettelsen og markedsverdsettelsen. Den fundamentale verdsettelsen baserer seg på prognoser av fremtidige kontantstrømmer avledet fra regnskapsanalysen. Den fundamentale verdsettelsen kom frem til en aksjekurs på 90,18 kr og en markedsverdi på 90 308 millioner kr per 31.12.2020. Den markedsbaserte verdsettelsen sammenligner multiplene til Orkla med sammenlignbare selskaper. Hovedkonklusjonen i den markedsbaserte verdsettelsen er at Orkla er noe underpriset da markedsverdien basert på multipler ligger godt over den reelle markedsverdien for tre av fire multipler. Oppgaven avsluttes så med kritikk av de tidligere nevnte analysene hvor vi presiserer usikkerheter rund hver av analysene og hvordan det påvirker gyldigheten og påliteligheten til oppgaven