PÁGINAS HEROICAS IMORTAIS: As Demonstrações Financeiras Vermelhas do Clube Azul e Branco

Football can be considered a national passion in Brazil, and the survival of the teams carries strong social interest. However, as any organisation, clubs that seek long-lasting and sustainable survival solid are increasingly required to develop financial soundness and proper governance practices. Even in the presence of extensive literature on these topics, many sports clubs still did not develop adequate managerial models with positive financial results, such as Cruzeiro Esporte Clube over the last years. Once among the biggest clubs in Brazil, the blue club held managerial scandals, police investigations, awful sports performance and deep financial crisis. Facing these events, this paper – a case study – analyses Cruzeiro’s financial, accounting and economic conditions, and how liquidity, returns, debt and activity indicators performed between 2011 and 2020. The club condition varies from illiquidity to insolvency, and strongly relies on external funds. Furthermore, financial shortage has reflexes on sports performance, with the professional team playing the national B-Series for the second year straight, which also shrinks short-run revenues that might reduce debt and leverage.O futebol é uma paixão dos brasileiros e a continuidade dos clubes tem forte apelo social. Todavia, para garantir uma sobrevivência sustentável, há necessidade de sólida organização financeira e boas práticas de governança, o que aproxima o meio futebolístico à realidade corporativa. Mesmo com farta literatura neste sentido, muitos clubes não conseguem apresentar bons modelos de gestão e performance financeira, como o Cruzeiro Esporte Clube. Recentemente, a agremiação viveu escândalos administrativos, péssimo aproveitamento esportivo e severa crise financeira. Em face disso, este Estudo de Caso analisa, com base nas demonstrações financeiras do clube, a situação contábil, financeira e econômica desta entidade, e como seus indicadores de liquidez, rentabilidade, endividamento e atividade evoluíram entre 2011 e 2020. Adicionalmente, propõe-se uma estimação de aproveitamento esportivo anual, correlacionada com os indicadores contábeis. Os resultados sinalizam que a condição financeira do Cruzeiro Esporte Clube oscila entre a iliquidez e a insolvência, havendo forte dependência de recursos externos para financiamento. A correlação estimada evidencia que o ativo intangível é assaz representativo para o sucesso esportivo. Ademais, a indisponibilidade financeira se manifesta negativamente na performance do time, que permaneceu na Segunda Divisão, impossibilitando incrementar receitas de curto prazo que poderiam reduzir o endividamento e a alavancagem