PASSIVO E RECUPERAÇÃO JUDICIAL: UMA ANÁLISE DE COMPORTAMENTO EM EMPRESAS DE CAPITAL ABERTO

The objective of the study has been to analyze the behavior of liabilities after compliance with the court-supervised reorganization process in order to verify if the compliance is signaling that companies meet the objective of the process, that is, if they are fulfilling the passive liabilities assumed and are continuing their activities with optimization of their financial capacity, in this way indicating to the market the search for economic and financial reestablishment. The research is quantitative and to achieve its objective balance sheet data and income statements were collected from 38 companies of the Brazilian Stock Exchange from 2011 to 2018, where 19 companies are under court-supervised reorganization process and 19 are not. Thus, the behavior of the liability balances of the companies has been verified for the study period linked to indebtedness and liquidity financial ratios to verify if the companies that are undergoing reorganization have reduced their liabilities with consequent optimization of the ratios. To reach this objective, a panel data regression model has been estimated. As a result of the survey, this study has found that approximately 65% of the companies that comply with the court-supervised reorganization process have a high degree of bank debt at the time of recovery, and this group is the main component of their liabilities. In addition, it has also been found that compliance with the reorganization plan indicates that companies use the reorganization process as an alternative to avoid bankruptcy and that they have difficulty recovering their financial and economic ability.O objetivo do estudo foi analisar o comportamento dos passivos após a adesão ao processo de recuperação judicial, no intuito de verificar se a adesão está sinalizando que as empresas atendem ao objetivo do processo, ou seja, se estão cumprindo as obrigações passivas assumidas e tendo continuidade de suas atividades com otimização da capacidade financeira, indicando ao mercado a busca pelo reestabelecimento econômico e financeiro. A pesquisa é quantitativa e para alcance do objetivo foram coletados dados dos balanços patrimoniais e demonstrações do resultado de 38 empresas da bolsa de valores brasileira no período de 2011 a 2018, sendo 19 empresas que estão em processo de recuperação judicial e 19 que não fazem parte do processo. Dessa forma, foi verificado o comportamento dos saldos de passivos das empresas ao longo do período de estudo atrelado a índices financeiros de endividamento e liquidez, no intuito de verificar se as companhias que estão em recuperação judicial tiveram redução de seus passivos com consequente otimização nos índices. Para alcance do objetivo foi estimado um modelo de regressão com dados em painel. Como resultado na pesquisa constatou-se que aproximadamente 65% das empresas que aderem ao processo de recuperação judicial possuem elevado grau de endividamento bancário na época da recuperação, tendo esse grupo como principal componente de seu passivo. Além disso, verificou-se que a adesão ao plano de recuperação sinaliza que as empresas utilizam o recurso do processo de recuperação como alternativa para evitar falência e possuem dificuldade de retomar sua capacidade financeira e econômica