International comparison of islamic and conventional indices in equity markets : quality analysis

Malgré l'émergence des marchés financiers islamiques, les travaux qui portent sur ce sujet s'avèrent peu nombreux. Cette thèse vise ainsi à contribuer à l'enrichissement de ce domaine de recherche en comparant des indices boursiers MSCI islamiques avec leurs homologues conventionnels de 9 pays en termes d'efficience et de volatilité.L'efficience, la liquidité et la volatilité figurent, selon la littérature financière, parmi les principaux aspects de la qualité des marchés boursiers. En effet, cette dernière notion se situe au coeur de la concurrence animant les places boursières à l'international. Cependant, malgré son importance pour l'investisseur et pour les autres opérateurs, ses frontières sont mal délimitées par la littérature financière. Pour cela, nous avons réalisé également une étude qualitative exploratoire de cette notion en menant des entretiens semi-directifs avec un ensemble de 20 professionnels de plusieurs marchés boursiers émergents.Les résultats de l'étude quantitative montre qu'il n'y pas de différences entre les indices islamiques et conventionnels, ni en termes d'efficience, ni en termes de volatilité. Quant à l'analyse qualitative, elle confirme la complexité de la notion de qualité des marchés financiers et confirme la pertinence de l'efficience et de la liquidité pour l'apprécier. Toutefois, les interlocuteurs ne se sont pas accordés quant à l'importance de la volatilité.Despite the coming up of islamic financial markets, there has been little work on this subject. This thesis aims to contribute to the enrichment of this field of research by comparing islamic MSCI stock indexes with their conventional counterparts in 9 countries in terms of efficiency and volatility. Efficiency, liquidity and volatility are among the key aspects of stock market quality, according to the financial literature. Indeed, the latter concept is at the heart of the competition that drives stock exchanges internationally. However, despite its importance for the investor and other operators, its borders are poorly defined by the financial literature. In this way, we also conducted an exploratory qualitative study of this conceptby conducting semi-directive interviews with a set of 20 professionals from severalemerging stock markets.The results of the quantitative study show that there are no differences between islamic and conventional indexes, neither in terms of efficiency nor in terms of volatility. Meanwhile the qualitative analysis confirms the complexity of the notion of quality in financial markets and confirms the relevance of efficiency and liquidity in assessing it. However, there was no consensus amongst the participants on the importance of volatility