Research on housing bubbles in the capitals of the Baltic and Central Europe

Ekonomikos klestėjimo metu gyvenamųjų būstų statybos kainos greitai augo ne tik Baltijos valstybėse, bet ir kitose Europos šalyse. Straipsnio tikslas yra nustatyti ir palyginti gyvenamųjų būstų statybos burbulų lygį Baltijos ir Centrinės Europos šalių sostinėse. Tyrimo metu nustatyta, kad Baltijos šalių sostinėse formavosi tokie gyvenamųjų būstų statybos burbulai: Vilniuje – 47,11 proc., Rygoje – 44,30 proc. ir Taline – 52,28 proc. Centrinės Europos sostinėse susidarė tokie gyvenamųjų būstų statybos burbulai: Liublijanoje – 30,81 proc., Prahoje – 34,96 proc., Varšuvoje – 44,02 proc. Buvo nustatyta, kad didžiausias burbulas susiformavo Taline 2006 m. trečią ketvirtį (52,28 proc.), o mažiausias (30,81 proc. nuo namo kainos) buvo nustatytas Slovėnijos sostinėje Liublijanoje 2007 m. viduryje. Tačiau 2007 m. pirmą ketvirtį didžiausias gyvenamųjų būstų statybos burbulas buvo Varšuvoje ir jis buvo didžiausias visose Centrinės Europos sostinėse. Tyrimas atskleidė, kad didžiausias kainų burbulo kritimas įvyko 2009 m. trečią ketvirtį Rygoje ir kainos krito iki 2000 m. vertės. Apibendrinant tyrimo rezultatus galima teigti, kad Baltijos šalys patyrė didžiausią gyvenamųjų būstų statybos kainų augimo poveikį. Tai įtakojo gerėjanti ekonominė situacija, didėjančios gyventojų pajamos, mažėjantis nedarbas, augančios statybos kainos ir investicijų į namų statybą pelningumas bei didėjanti hipotekos apimtis.Economic prosperity was not only the Baltic states, other Central European countries in the region, such as Poland, Slovakia, the Czech Republic and Slovenia also faced worldwide growth - boom in housing prices which exceeded most analysts' forecasts and rational expectations. Therefore, this article examines and assesses how the global financial crisis, what started in the housing sector, affected similar economic development level countries by the calculation of price to income method approach for housing bubble size estimation in the Baltic countries and Central European countries capitals. Obtained results reveal that housing prices boom mostly affected the Baltic States capitals. The largest housing bubble of all Central European capitals was formed in Warsaw. Improvement of the economic situation, rising inhabitants income, decreasing unemployment, rising prices for construction and profitability of housing investment, at the same time rising issuance of housing loans is creating a highly favourable conditions for the housing price bubble formation