The media's role in the communication of Colombia's monetary policy

Esta investigación analiza el rol de los medios de comunicación en la interpretación de las comunicaciones emitidas por el Banco de la República de Colombia sobre sus decisiones de política monetaria. El estudio se realiza utilizando técnicas de análisis de texto, aplicadas sobre los comunicados y minutas oficiales de las reuniones del Banco Central entre 2010-2020, y sobre las noticias digitales escritas por la prensa a partir de estos. En especial, se apoya en el Análisis de Sentimiento, que transforma el texto no estructurado en datos cuantificables y permite medir el tono de cada documento y noticia. A partir de este, se construye un modelo empírico para establecer los determinantes del sentimiento que plasman los periodistas en las noticias acerca de los comunicados y minutas del Emisor. Los resultados muestran que el tono con el que el Banco de la República comunica sus decisiones de política monetaria es replicado por la prensa nacional, pero solo de manera parcial. En tal sentido, ciertas variables del entorno económico, político y financiero se encargan de explicar una porción adicional del sentimiento con el que los periodistas informan acerca de la política monetaria de Colombia. Esta investigación contribuye a profundizar el entendimiento de la comunicación como canal de transmisión de la política monetaria en el país. Además, utiliza técnicas computacionales avanzadas que aportan mecanismos novedosos a este campo de la literatura.This paper analyzes the media’s role in interpreting the documents published by Colombia’s Central Bank on its monetary policy decisions. The study is carried out using text analysis techniques, applied on the official monetary policy meetings’ press releases and minutes between 2010 and 2020, and on the related digital news. The study relies on Sentiment Analysis, which transforms unstructured text into quantifiable data and makes it possible to measure the tone of each document and news article. Based on this, an empirical model is setup to establish the sentiment determinants that journalists express in the news about the communications and minutes of the monetary authority. The results show that the tone with which the Central Bank communicates its monetary policy decisions is replicated by the national press, but only partially. In this regard, certain economic, political and financial environment variables are responsible for explaining an additional fraction of the sentiment with which journalists report on Colombia's monetary policy. This research contributes to deepening the understanding of communication as a monetary policy transmission channel in the country. In addition, it uses advanced computational techniques that provide novel mechanisms to this literature field.Magíster en EconomíaMaestrí