CEO tenure and firms’ perfomance: a comparative study of family and non famiy Brazilian companies

A maioria das empresas brasileiras são empresas familiares (EF), mas o campo de estudos de empresas dessa natureza é ainda jovem, especialmente em relação ao impacto dos CEOs no desempenho dessas empresas. Espera-se que a governança corporativa tenha um impacto positivo no desempenho das empresas, pela sua influência nas ações do CEO. No entanto, embora as empresas familiares sejam distintas das não familiares, um grande número de trabalhos sobre as características do CEO e seu desempenho as considera indistintas. De forma a compreender essa diferença e seus efeitos, neste trabalho foram utilizados dados secundários de desempenho de 73 empresas brasileiras, entre 1997 e 2012, listadas na BM&F BOVESPA, e dados primários coletados em questionário sobre seus CEOs. Foram testadas três hipóteses sobre a influência do tempo de mandato do CEO no desempenho das empresas, tanto em empresas de controle familiar quanto não familiar. Os resultados indicam que, para empresas familiares, o tempo de mandato do CEO tem relação em forma de U com o desempenho da empresa. Para empresas não familiares, foi observado que o tempo de mandato do CEO tem influência positiva no desempenho da empresa. A governança corporativa possui efeito distinto em empresas familiares e não familiares. No caso de empresas não familiares, modera positivamente a relação entre o tempo de mandato do CEO e o desempenho dessas empresas. Este artigo contribui para melhor compreender os aspectos de governança em empresas brasileiras e a sua influência sobre o desempenho e o tempo de mandato dos CEOs brasileiros. Também contribui para a prática, a partir de reflexões relacionadas à sucessão, ao papel da governança e às atuações de curto e de longo prazo de desempenho.