Football et Bourse : Analyse de la volatilité autour des annonces de résultats

This study investigates the relationship between Football and stock market by analyzing the volatility around the sporting result announces. The theoretical background is based on the importance of intangible assets in the football industry and the difficulty in evaluating them. The empirical analysis is based on the family of ARCH models and relates to a sample of football clubs listed on the AIM and included in the Dow-Jones STOXX Football index. The findings show that sporting performances have a significant impact on the stock market valuation of football clubs. The magnitude of the market reaction depends on the nature of the result.L'objectif de cette recherche est d'étudier l'impact des résultats sportifs sur la volatilité boursière des équipes de football cotées. Le modèle théorique est fondé sur l'importance des actifs incorporels dans cette industrie et sur leur difficulté d'évaluation. Il conduit à anticiper que les résultats sportifs affectent la volatilité des titres. L'étude empirique s'appuie sur les modèles de la famille ARCH et porte sur un échantillon de clubs de football britaniques, cotés sur l'AIM, et inclus dans le Dow Jones STOXX Football index. Les résultats montrent que la performance sportive des équipes de football a effectivement un impact significatif sur la valorisation boursière des clubs cotés. L'amplitude de la réaction du marché dépend à la fois du résultat du match (victoire, nul ou défaite) et du lieu de la rencontre (domicile ou extérieur). La volatilité la plus forte est obtenue par la défaite à domicile, ce qui pose la question des motivations des actionnaires d'un club de football