Die Prospekthaftung vor dem Hintergrund jüngerer Rechtsprechung und deren möglichen Auswirkungen auf die GmbH

Die Prospekthaftung vor dem Hintergrund jüngerer Rechtsprechung und die möglichen Auswirkungen dieser auf die GmbHDie jüngere Rechtsprechung zur Prospekthaftung eröffnet neue Dimensionen im Kapitalgesellschaftsrecht. Lange herrschende und praktizierte Rechtsgrundsätze werden beschnitten oder sogar komplett zurückgedrängt. Die Kernfrage, die man sich in diesem Zusammenhang letztendlich stellen muss, ist, ob die Gläubiger oder die Gesellschafter das Risiko einer Irreführung von Investoren aufgrund von fehlerhaften Kapitalmarktinformationen tragen sollen.Die Kapitalmarktinformationspflicht sowie die Kapitalmarktinformationshaftung entspringen der angloamerikanischen "disclosure philosophy". Dieses „Ursprungsrechtssystem“ kennt keine der unseren entsprechende Kapitalerhaltung. Mittels EU-Richtlinien importiert, trifft dieses Haftungsregime nun auf eine Rechtsordnung, in deren Gesellschaftsrecht die Kapitalerhaltung eine der wichtigsten Säulen darstellt.Es ist fraglich, ob sich die Höchstgerichte in ihrer Rechtsprechung der Tragweite ihrer Entscheidungen bewusst sind. Denn auch wenn die jeweiligen Urteile nur die AG und deren Prospekthaftung behandeln, so ist ein Parallelenziehen zur GmbH durchaus möglich. Sogar das gesamte Gesellschaftsrecht könnte betroffen sein. Um den Umfang dieser Arbeit nicht zu sprengen, beschränkt sich diese hauptsächlich auf das Kapitalgesellschaftsrecht.Eingegangen wird unter anderem auf die Evolution der Prospekthaftung, wobei der Schwerpunkt auf den jüngsten Entwicklungen liegt. Des Weiteren werden die tangierten Rechtsgrundsätze inklusive der Lehrmeinungen zu diesen und die österreichische, deutsche und europäische Rechtsprechung zur Prospekthaftung behandelt. Insbesondere die Ausführungen des OGH und des EuGH werden eingehend analysiert, um in weiterer Folge mögliche Auswirkungen auf die GmbH ausloten zu können.Prospectus liability with regard to the recent jurisprudence and the possible impact thereof on the limited liability companyRecent jurisprudence on the prospectus liability provides new prospective to the Austrian corporate law. Legal principles which have been practiced and prevailing for a long time are curtailed or even completely repressed.The key question that arises in connection with this issue is, whether the creditors or the shareholders have to bear the risk of a possible misleading of investors through incorrect stock market information.The duty to provide stock market relevant information as well as the liability resulting out of the disregard of this obligation, originates in the Anglo-American disclosure philosophy. The Anglo-American capital maintenance rules however, are not as strict as the ones the Austrian legal system holds. Imported by EU-directives, this liability regime now faces a legal system in whose corporate law capital maintenance represents one of its main pillars.It is doubtful that the high courts were aware of the wide scope of their rulings and the effect they might possibly have on Austrian corporate law. Even though the relevant adjudications only address stock corporations and their prospectus liability, the drawing of parallels to limited liability corporations appears to be feasible. Considering all possible consequences for all different legal types of companies would go beyond the scope of this thesis. Thus the main focus herein lies on stock corporations and limited liability corporations.The main aspects of this thesis are: the evolution of the prospectus liability with main focus on recent developments, the affected legal principles and the prevailing doctrine to these conflicts and the Austrian, German and European jurisprudence on the prospectus liability. Especially statements by the Austrian Supreme Court and the ECJ are examined in detail to explore the possible impact thereof on limited liability companies.vorgelegt von Arndt BlaschkaAbweichender Titel laut Übersetzung der Verfasserin/des VerfassersGraz, Univ., Dipl.-Arb., 2015(VLID)78208