Technische Analyse : Darstellung und Kritik

Technische Analyse auch bekannt als „Charting“ ist eine praktische Handelsstrategie, welche den Zweck hat den zukünftigen Wertpapierkursverlauf mittels Betrachtung der historischen Kursentwicklung zu prognostizieren. Obwohl Technische Analyse häufige Anwendung in der Praxis findet, konnte sie bis heute keine wissenschaftliche Akzeptanz bekommen und steht im strengen Dissens zu den klassischen Finanzmarktheorien, wie die Effizienzmarkthypothese und die Random-Walk-Theorie. Diese Theorien, laut welchen der Wertpapierpreis alle wichtigen und Wertpapier relevanten Informationen in den Wertpapierpreis einpreist, vertreten die Hypothese, dass durch die Anwendung von diversen Handelsstrategien auf lange Sicht keine Überrenditen möglich sind. Doch Marktteilnehmer verhalten sich nicht immer, wie es in den Modellannahmen dieser Theorien angenommen wird. Besonders der Gedanke, dass Individuen rationale Erwartungsnutzenmaximierer sind, wirft Kritik auf. Um komplexe Informationszusammenhänge zu verarbeiten, bedient sich der Mensch bei der Entscheidungsfindung Faustregeln, die im Informationsverarbeitungsprozess effizient sind jedoch irrationale Verhaltensmuster hervorrufen können, was zu Ineffizienzen am Markt führen kann. Diverse Empirische Studien zeigen, dass durch die Anwendung der Instrumente der technischen Analyse Überrenditen erwirtschaftet worden sind. Jedoch ist es im Vorhinein nicht bekannt, welche Strategien auf welchen Märkten profitabel sind. Vielmehr kann die Technische Wertpapieranalyse als ein zusätzliches Informationsinstrument gesehen werden.Technical analysis also known as Charting is a practical trading strategy, which has the purpose to forecast the future security price, while considering the historical price movements of a security. Although technical analysis is often used by the market participants, it was not able to get the academic acceptance and stand in strict dissent with the classical financial theories, like the efficient market hypothesis and the random walk theory. These theories, according to which all important and security related information are priced into stock price, represent the hypothesis that no excess return is possible through various trading strategies in the long run. However, market participants do not always behave like it is assumed in the model assumption of these theories. Especially the idea, that individuals are rationale expected utility maximizers, raises criticism. Individuals use rules of thumb to simplify the complex information processing process. These distortions can cause irrational behaviour, which can lead to inefficiencies in the market. Several empirical studies show, that excess returns are generated by applying the tools of the technical analysis. But it is not known in advance, which strategy is profitable in which market. Rather technical analysis can be seen as an additional information tool.Artem BogdanovAbweichender Titel laut Übersetzung der Verfasserin/des VerfassersZsfassungen in dt. und engl. SpracheGraz, Univ., Masterarb., 2014(VLID)36010