DETERMINANTES DA ESTRUTURA DE CAPITAL DOS BANCOS BRASILEIROS

This paper aims to analyze the determinants of the capital structure of Brazilian banks, as recent studies suggest that regulatory requirements do not have a primary effect on the leverage of the banking sector. The methodology is characterized by a quantitative approach, with a sample formed by 80 institutions in the period from 2010 to 2017, based on accounting information available on the website of the Central Bank of Brazil - BACEN. The techniques used involved descriptive statistics, correlation analysis and multiple linear regression with panel data. The results indicated that the main determinants of the capital structure of non-financial companies are statistically significant to explain the leverage of Brazilian banking institutions, with risk, size and tangibility being significant at the 1% level, profitability at the 5% level. In the macroeconomic variables tested, only IPCA was significant at 5%. In addition, the results signaled that Brazilian banks prioritize their financing sources in line with the Pecking Order Theory.Este documento tiene como objetivo analizar los determinantes de la estructura de capital de los bancos brasileños, ya que estudios recientes sugieren que los requisitos regulatorios no tienen un efecto primario en el apalancamiento del sector bancario. La metodología se caracteriza por un enfoque cuantitativo, con una muestra formada por 80 instituciones en el período 2010-2017, basada en la información contable disponible disponible en el sitio web Del Banco Central de Brasil - BACEN. Las técnicas utilizadas incluyeron estadísticas descriptivas, análisis de correlación y regresión lineal múltiple con datos de panel. Los resultados indicaron que los principales determinantes de la estructura de capital de las empresas no financieras son estadísticamente significativos para explicar el apalancamiento de las instituciones bancarias brasileñas, con un riesgo, tamaño y tangibilidad significativos al nivel del 1%, rentabilidad al nivel del 5%. En las variables macroeconómicas probadas, solo el IPCA fue significativo al 5%. Además, los resultados indicaron que los bancos brasileños priorizan sus fuentes de financiamiento de acuerdo con la Teoría de la Orden de Pecking.O presente trabalho tem como objetivo analisar os determinantes da estrutura de capital dos bancos brasileiros, visto que estudos recentes sugerem que requisitos regulatórios não têm efeito primordial na alavancagem do setor bancário. A metodologia se caracteriza por uma abordagem quantitativa, com amostra formada por 80 instituições no período de 2010 a 2017, mediante informações contábeis disponibilizadas no site do Banco Central do Brasil -BACEN. As técnicas utilizadas envolveram estatística descritiva, análise de correlação e regressão linear múltipla com dados em painel. Os resultados indicaram que os principais determinantes da estrutura de capital de empresas não financeiras se apresentam estatisticamente significativos para explicar a alavancagem das instituições bancárias brasileira, sendo risco, tamanho e tangibilidade significativos a 1% e rentabilidade a 5%. Nas variáveis macroeconômicas testadas, apenas o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) se mostrou significativo a 5%. Além disso, os resultados sinalizaram que os bancos brasileiros priorizam suas fontes de financiamento em consonância com a Teoria Pecking Order