CAMINHOS DA PRODUÇÃO FINANCEIRIZADA DO ESPAÇO URBANO: A VERSÃO BRASILEIRA COMO CONTRAPONTO A UM MODELO

O debate a respeito dos processos de financeirização da produção imobiliária brasileira é obscurecido pelo procedimento que adota como parâmetro o modelo norte-americano que resultou nos conhecidos subprimes. A financeirização do mercado imobiliário brasileiro se deu não pela via hipotecária de estímulos à demanda, mas pela vinculação das incorporadoras com o mercado de capitais, sugerindo, por esse caminho, importantes estímulos à oferta. O resultado tem sido, diferentemente do que pode ser visto a partir da estratégia adotada nos Estados Unidos, a criação de uma tendência à participação do fundo público como critério para a estabilização da relação entre as incorporadoras e o mercado de capitais, encobrindo com a ampliação do maior programa habitacional do país a lacuna aberta entre a necessidade de produção e o tamanho da demanda solvável.Discussions regarding the financialization of real estate activity in Brazil are impoverished by the adoption of the US subprime mortgage market as a standard case. The financialization of the real estate market did not advance on the demand side through mortgage lending, but it occurred instead through developers’ closer ties with the stock exchange, which proved to be a stimulus to new housing supply. As opposed to what defines the US case, in Brazil public subsidies have been crucial to stabilizing the relationship between listed developers and their shareholders, as the public housing program Minha Casa Minha Vida plugged the gap between the sector’s output and the size of existing demand