La gestión activa frente al mercado: una comparativa de los resultados de los principales fondos de inversión del sistema bancario español y del mercado = Active management against The market: a comparative of the spanish banking system and the market

Este trabajo se centra en la evaluación de los fondos de inversión gestionados por los bancos nacionales más influyentes. Para ello se han aplicado los principales modelos de valoración (CAPM, tres factores y cinco factores de Fama y French) a una muestra de 19 fondos, empleando rentabilidades mensuales durante un periodo que abarca desde enero de 2013 hasta febrero de 2019. Por un lado se concluye que a medida que se incluyen factores de riesgo los modelos son más precisos, capaces de explicar la rentabilidad esperadas cada vez de manera más precisa. Por otro lado se ha demostrado que la gestión de los fondos es eficiente y aporta valor a la rentabilidad, especialmente las del Santander y la de los fondos nacionales no obstante dicho valor es inferior a las comisiones a las que están sujetos los fondos por ser gestionados. Por último se demuestra la ineficiencia del mercado ya que para el mercado analizados los fondos de gestión activa han obtenido un mayor rendimiento que le mercado y que los fondos de gestión pasiva