Notas en torno a la información privilegiada en el mercado de valores

Tesis (Licenciado en Ciencias Jurídicas)Durante el transcurso del año 2009 a través de los medios de comunicaciones, se nos advirtió de un contexto económico mundial complejo y de difícil entendimiento, aun para los expertos. Lo que se inició con la caída en los precios de las viviendas en Estados Unidos desencadenó la peor crisis financiera mundial desde la gran depresión de 1929, afectando tanto a los países industrializados como a los emergentes. Diversos expertos de categoría mundial discuten acerca del origen, impacto, extensión, solución y fin de la crisis económica global ; no obstante lo cierto es que las economías mundiales, incluidas las emergentes, habían vivido un largo proceso de crecimiento y estabilidad, y se presumió que ese clima de desarrollo podía durar mucho tiempo más. Con respecto a la dirección que tomó la economía a partir del último trimestre de 2008, nos preguntamos ¿hacia dónde íbamos? La respuesta no fue difícil de avizorar. VITIORJO CORBO, ex presidente del Banco Central de Chile, señaló en un informe preparado para el Centro de Estudios Público2 -CEP- que la crisis financiera continuará su desarrollo y sus efectos en la economía real serán cada día más palpables • Los efectos financieros y reales de la crisis económica son mucho mayores que los inicialmente proyectados, la pérdida de riqueza bursátil e inmobiliaria, a lo que se agregó en cada trimestre sucesivo con más fuerza, un alza del desempleo, daban cuenta de un panorama de intranquilidad y volatilidad de los mercados, que se tradujo entre otras cosas en cesaciones de pago, insolvencias, declaratoria de quiebras de entidades globales. A diferencia de algunos políticos que intentan sacar rédito a la situación actual abogando por una mayor regulación e intervención del Estado en la economía y principalmente en los mercados financieros, lo cierto es que dichas medidas constituyen una solución parcial ante los desafios venideros. Como bien lo demuestra la experiencia, no es aconsejable un cambio abrupto de las normas que regulan los mercados, esto aumenta la desconfianza de los inversionistas, amenaza los derechos de propiedad y genera inestabilidad que atenta contra la seguridad jurídica, debido a que los cambios legislativos y regulatorios que no provienen de una seria y ardua deliberación democrática, o técnica, sino más bien de las contingencias inmediatas, ayudan a incrementar la sensación de incertidumbre general. El verdadero desafío de hoy, por lo tanto, no es revivir difuntos proyectos políticos cuyo norte era fortalecer la presencia y participación del aparato estatal en la economía, sino por el contrario, devolver el dinamismo a la economía y la confianza en el sistema financiero, pese a la altísima inseguridad jurídica, política, económica y social que ha generado la coyuntura internacional..