Regional Economic Integration and Foreign Direct Investment in Latin America: the cases of Brazil and Argentina

Em face do aumento significativo dos fluxos de investimento estrangeiro direto e da proliferação dos acordos de integração econômica a partir dos anos 90, este trabalho tem por objetivo analisar se a formação do MERCOSUL contribuiu para atrair investimento estrangeiro direto para o Brasil e a Argentina. Para essa discussão, o trabalho está composto de quatro partes, além da introdução e da conclusão. A primeira parte traz uma abordagem teórica, que discute os fatores determinantes do investimento estrangeiro direto e as principais motivações do investidor e do país receptor. Na segunda parte apresentamos uma discussão teórica dos possíveis impactos dos acordos de integração econômica sobre os fluxos de investimento estrangeiro direto; além disso, apresentamos alguns trabalhos empíricos que discutem essa relação. Na terceira parte desenvolvemos uma análise descritiva dos fluxos de investimentos diretos estrangeiros recebidos por Brasil e Argentina no período de 1990-2009, a qual teve por objetivo identificar se o aumento nos fluxos desses investimentos esteve correlacionado a ampliação do intercâmbio comercial desses países com o MERCOSUL. Os resultados dessa análise descritiva sugerem que fatores internos a cada um dos países analisados foram os grandes responsáveis pela atração do investimento estrangeiro direto no período analisado, e que o MERCOSUL talvez tenha sido um fator determinante secundário. Na quarta parte apresentamos uma análise econométrica e estimamos uma regressão linear utilizando a técnica de Mínimos Quadrados Ordinários, com o objetivo de estimar os parâmetros dos principais fatores apontados na literatura como determinantes dos fluxos de investimento estrangeiro direto, dentre os quais o acordo de integração econômica. Os resultados dessa análise também sugerem que os fatores internos foram predominantes na atração do investimento estrangeiro direto para os dois países e que a integração talvez tenha sido um fator determinante apenas no caso brasileiro.Given the significant increase in flows of foreign direct investment and the proliferation of economic integration agreements from 90 years, this paper aims to analyze the formation of MERCOSUR has helped attract foreign direct investment to Brazil and Argentina. For this discussion, the work is composed of four parts, besides the introduction and conclusion. The first part presents a theoretical approach, which discusses the determinants of foreign direct investment and the motivations of the investor and the host country. The second part presents a theoretical discussion of possible impacts of economic integration agreements on flows of foreign direct investment, in addition, we present some empirical studies that discuss this relationship. In the third part we develop a descriptive analysis of the flows of foreign direct investment received by Brazil and Argentina in the period 1990-2009, which aimed to identify whether the increase in flows of these investments was correlated to the expansion of trade with MERCOSUR countries. The results of this descriptive analysis suggest that factors internal to each of the countries surveyed were responsible for the attraction of direct foreign investment over this period, and that MERCOSUR may have been a secondary factor. The fourth section presents an econometric analysis and estimate a linear regression technique using OLS, in order to estimate the parameters of the main factors in the literature as determinants of foreign direct investment flows, among which the economic integration agreement . The results of this analysis also suggests that internal factors were predominant in the attraction of FDI for both countries and that integration may have been a determining factor only in the Brazilian case