Corporate governance and shareholding of banks, pension funds and BNDES as resistance factors to financial crisis

Artigo publicado na Sociedade, Contabilidade e Gestão, Rio de Janeiro, v. 6, n.1, jan./jun. 2011.Bibliografia: p. 16-17Atribuição de Licença Creative Commons 4.0: permitida cópia, redistribuição, adaptação desde que atribuído créditoDisponível online em: https://revistas.ufrj.br/index.php/scg/article/view/13224This article presents the results of quantitative research that seeks to identify associations between levels of corporate governance, and the presence or absence of participation of banks, BNDES and pension funds in the corporate structure of a sample of 160 companies listed on BM&FBovespa. It also aims to assess the influence of these variables as factors supporting the stock prices of these companies at the peak of financial crisis of 2008. Through correspondence analysis and multivariate logistic regression, it was found that the adoption of different levels of governance is a significant factor for increasing the resistance of stock prices to systemic financial crisis, as well as a positive association between the participation of institutional investors in the shareholding structure of listed companies and the adoption of differentiated levels of governance. The results provide indications that market recognizes the role of these investors as factors to induce to adopt good governance practices, reflecting on stock prices.O presente artigo apresenta os resultados de pesquisa quantitativa que busca identificar as associações existentes entre níveis de governança corporativa, e a ocorrência ou não de participação dos bancos, BNDES e fundos de pensão na composição societária de uma amostra composta por 160 empresas listadas na BM&FBovespa, bem como avaliar a influência destas variáveis como fatores de sustentação das cotações das ações destas empresas no ápice da crise financeira de 2008. Mediante a aplicação de técnicas de modelagem multivariada de regressão logística e análise de correspondência, foi verificado que a adoção de níveis diferenciados de governança é fator significativo para o incremento da resistência das cotações acionárias às crises financeiras sistêmicas, bem como é significativa a associação positiva entre a participação de investidores institucionais na composição acionária das empresas listadas e a adoção de níveis diferenciados de governança. Os resultados trazem indícios de que o mercado reconhece a atuação destes investidores como fatores de indução à adoção de boas práticas de governança, refletindo-se nos preços dos ativos