Contribuições ao gerenciamento de risco no problema de comercialização de energia elétrica

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia Elétrica.O novo arranjo regulatório imposto ao modelo do setor elétrico brasileiro, com o intuito de adaptar o ambiente de mercado às características sócio-econômicas e à característica hidrelétrica da matriz energética do país, impôs mudanças substanciais à atividade de comercialização, principalmente no que tange às regras de negociação e ao alcance dessa atividade entre os agentes do setor. Portanto, para maximizar o lucro entre as possíveis transações comerciais, a atividade de comercialização necessita de dados mercadológicos consistentes e de amplas análises de risco, de forma a balizar adequadamente o decisor considerando o seu perfil em relação ao risco. Esse trabalho propõe a ação integrada de diferentes ferramentas de análise e gerenciamento de risco, atuando de forma complementar em relação às diferentes características do risco de mercado. E devido ao comportamento atípico e exclusivo do preço de energia no mercado brasileiro, um modelo adaptado para precificação de opções foi desenvolvido, adequando a utilização de derivativos às técnicas de gerenciamento de risco. The Brazilian electric sector model is facing a new regulatory framework, in order to fit the market environment with the socioeconomic characteristics, as well with the hydro energetic matrix characteristic of the country. This modern market structure has created innovative trading rules, in addition to limit the trading agent working field. By this way, with the purpose to maximize profits between trading transactions, the trader requests consistent market data and wide risk analyses, considering the decisor profile perception to the risk value. The present work proposes integration between different management risk techniques, because they are complementary at a risk point of view, taking into account several market risk characteristics. An innovative option valuation model is presented, with the intention to adapt derivative contracts to the probability distribution function of the Brazilian electricity spot price. This valuation model is applied at each management risk technique, ensuring a real and fair option price definition