PENGUJIAN RELASI RISK-RETURN BERDASARKAN KAPITALISASI PASAR SAHAM SEKTOR MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2015-2019

Hubungan risk-return positif yang diterima oleh umum kontradiksi dengan penelitian Bowman (1980) yang menemukan bahwa hubungan risk-return adalah negatif. Demikian pula hubungan antara return saham dengan ukuran perusahaan adalah negatif. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh kapitalisasi pasar sebagai variabel kontrol dalam hubungan risk-return saham investasi. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 26 sampel perusahaan dari top-10 tiga subsektor pembentuk sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019 yang diambil dengan menggunakan metode purposive sampling. Hasil penelitian menunjukkan bahwa: (1) Return investasi adalah homogen pada kapitalisasi pasar saham yang berbeda, (2) Risiko dalam Beta CAPM bersifat homogen pada kapitalisasi pasar saham yang berbeda – lebih lanjutnya terdapat beda signifikan pada beberapa pasangan kuartil, (3) Paradoks Bowman teramati pada perusahaan dengan kapitalisasi pasar saham kecil, dan (4) Kapitalisasi pasar memberikan pengaruh terhadap hubungan risk-return