Hva kan forklare risikojustert meravkastning i aktivt forvaltede norske aksjefond?

Vi undersøker hva som kan forklare risikojustert meravkastning i aktivt forvaltede norske aksjefond. Dette har vi gjort ved å undersøke forskjellige fondskarakteristikker. Resultatene viser at norske aksjefond ikke generer alfa. Vi finner ingen sammenheng med fondsstørrelse og fremtidig resultat. Det ser ut som investorer har evnen til å finne fond som gjør det bra i fremtiden – inflow 3 måneder tidligere har en positiv sammenheng med fremtidig resultat. Det er lite som tyder på at tidligere resultat er en god indikator på fremtidig resultat. Derimot tyder det på at alder har en signifikant effekt på fremtidig resultat, men det er en ikke-lineær sammenheng. Studien viser at aksjefond med høy R2 og lav tracking error gjør det dårligere enn aksjefond med lav R2 og høy tracking error. Samtidig viser det seg at tracking error isolert sett ikke er en god indikator på fremtidig resultat