ŠTA SE MOŽE SAZNATI IZ IZVEŠTAVANJA O ODRŽIVOM RAZVOJU NA GRANIČNIM TRŽIŠTIMA KAPITALA? SLUČAJ REPUBLIKE SRBIJE I SEVERNE MAKEDONIJE

The paper examines the corporate social responsibility (CSR) reporting practice at the frontier markets by using a comparative review of sustainability reporting practice according to the GRI framework. The research covers 31 companies included in the BELEXline and MBI10 indices in the period 2014-2018. The values of Social, Environmental, Economic and aggregate Sustainability Index, calculated using content analysis, indicate a low level of sustainability reporting practice. This is a consequence of a passive ownership and modest stakeholder pressures to the companies at two frontier markets and the lack of normative pressure on sustainability reporting. The grouping of the companies into clusters in accordance with the disclosure of sustainability indicators indicates significant inter- and intra-countries variations in practice. The reporting on sustainability issues differs among the companies according to their size, ownership structure, exchange market and industrial sector affiliation, which is on par with the developed capital markets.Cilj sprovedenog istraživanja je da se kroz uporedni pregled prakse izveštavanja o održivosti u skladu sa GRI okvirom dođe do zaključaka o nivou prakse izveštavanja o društvenom odgovornom poslovanju na dva posmatrana granična tržišta kapitala. Istraživanje obuhvata 31 kompaniju uključenu u strukturu indeksa BELEXline i MBI10 u periodu 2014-2018. godine. Vrednosti Društvenog, Ekološkog, Ekonomskog Indeksa Obelodanjivanja, kao i zbirnog Indeksa održivosti, izračunate primenom analize sadržaja, ukazuju na nizak nivo prakse izveštavanja o održivosti. To je posledica pasivnog vlasništva i skromnih pritisaka stejkholdera na kompanije na ovima graničnim tržištima, kao i izostanka normativnog regulisanja izveštavanja o održivosti. Grupisanje kompanija u klastere u skladu sa obelodanjivanjem pokazatelja održivosti ukazuje na značajne razlike u praksi nefinansijkog izveštavanja unutar i između dva posmatrana tržišta. Izveštavanje o pitanjima održivosti razlikuje se između analiziranih kompanija prema njihovoj veličini, vlasničkoj strukturi, berzanskom tržištu i pripadnosti industrijskom sektoru, što je u skladu sa praksom na razvijenim tržištima kapitala